JAVAFX – Pemerintahan Trump akan mencari tambahan $ 250 miliar untuk mendukung usaha kecil yang dirugikan oleh meluasnya penutupan dan perlambatan ekonomi. Sejumlah kebijakan pemerintah AS dan The Fed dalam upaya menyelamatkan ekonomi berimbas pada harga komoditi emas.
Pada 7 April, lebih dari 360.000 orang dipastikan terinfeksi oleh coronavirus di AS, dan lebih dari 10.000 di antara mereka meninggal karena COVID-19, seperti yang ditunjukkan bagan di bawah ini. Sebenarnya, AS memasuki periode terburuk epidemi, karena rumah sakit berjuang untuk mempertahankan dan memperluas kapasitas untuk merawat pasien yang terinfeksi.
Akibatnya, AS masih mengikuti pertumbuhan eksponensial kasus COVID-19, dua kali lipat dalam waktu kurang dari tiga hari. Memang, seperti diperlihatkan oleh bagan, kurva epidemiologis sangat curam, lebih curam daripada di Italia atau Spanyol. Sebagian itu hasil dari reaksi terlambat, terutama di beberapa negara. Respons desentralisasi terhadap pandemi, dikombinasikan dengan perjalanan orang Amerika, dapat mengarah pada wabah baru epidemi dan jalan yang lebih panjang untuk “meratakan kurva”.
Memang benar bahwa dengan dilakukanya Lockdown dan Social Distancing menujukkan hasil dan kita dapat melihat puncaknya di bulan Mei. Dengan demikian, pasar saham menjadi lebih optimis baru-baru ini. Meskipun benar bahwa kami pada akhirnya akan mengendalikan pandemi, itu tidak berarti bahwa kami dapat mengangkat semua pembatasan dalam waktu dekat. Jika kita melakukannya terlalu dini, epidemi dapat pulih kembali. Sebenarnya, beberapa ahli epidemiologi dan ekonom percaya bahwa kita tidak akan kembali normal tahun ini. Dengan kata lain, epidemi tidak akan berakhir dengan tiba-tiba.
Hal itu karena sebagian besar populasi belum terpapar dan tidak akan memiliki kekebalan sampai vaksin tiba. Pada saat itu, orang akan menjauhkan diri secara sosial tanpa kesempatan mengembangkan kekebalan alami. Mari kita bertanya pada diri sendiri: jika pemerintah mencabut semua batasan hari ini, apakah Anda akan terbang ke luar negeri? Bagaimana dengan pelayaran pesiar, atau konser stadion? Mungkin bahkan bioskop ramai dengan banyak orang batuk? Nah, Anda baru saja mencapai jawaban! Inilah sebabnya saya skeptis tentang pemulihan berbentuk-V. Dan ini juga mengapa saya tidak percaya pada stimulus fiskal.
Perluasan kebijakan moneter dan fiskal yang mudah dapat meredam pukulan awal, tetapi mereka tidak akan mencegah krisis. Post pandemic, kita masih akan memiliki jarak sosial dan sebagai hasilnya, hidup di setengah kapasitas seperti acara olahraga tanpa penonton, garis-garis orang yang terpisah enam kaki sebelum toko kelontong, atau restoran dengan kursi di setiap meja lainnya. Inilah sebabnya mengapa tidak ada jumlah uang yang akan menghidupkan kembali perekonomian seperti itu.
Sebagai catatan, Penjualan tahun kalender 2018 untuk S&P 500 adalah $ 11,35 triliun. Jadi, mari kita asumsikan untuk penyederhanaan bahwa $ 1 triliun per bulan. Jadi, hanya untuk menebus setengah dari pendapatan, pemerintah harus membayar setengah triliun per bulan, atau lebih dari 2 persen dari PDB! Dan kita hanya berbicara tentang perusahaan dari S&P 500, meskipun perusahaan kecil dan menengah jauh lebih terpengaruh!
Kedua, paket penyelamatan AS saat ini dirancang dengan buruk. Pernahkah Anda melihat lonjakan klaim tunjangan pengangguran? Mereka akan meningkat, tetapi pemerintah benar-benar mendorong orang untuk mencari pengangguran, hanya karena tingkat penggantian tunjangan pengangguran adalah 116 persen. Ya, itu berarti bahwa rata-rata pekerja bisa mendapatkan 16 persen lebih banyak mengumpulkan pengangguran daripada pada pekerjaan. Saya bukan ahli pasar tenaga kerja, tetapi ada sesuatu yang mencurigakan di sini.
Alasan ketiga adalah bahwa pemerintah juga memiliki sumber daya yang terbatas. Mereka tidak dapat membayar setengah dari semua tagihan selama berbulan-bulan. Atau, saya harus mengatakan, mereka bisa – jika mereka menerbitkan lebih banyak obligasi pemerintah. Tapi kemudian kita memiliki utang publik yang lebih tinggi dan peningkatan risiko krisis utang negara.
Atau, pemerintah dapat beralih ke mencetak uang. Dan ini adalah resep siap untuk inflasi. Inflasi tentu saja buruk – tetapi emas tidak takut padanya! Sebenarnya, emas adalah lindung nilai yang layak terhadap inflasi – terutama, jika kenaikan harga meningkat.
Pada hari Selasa, Steven Mnuchin mengatakan bahwa ia akan mencari tambahan $ 250 miliar untuk mendukung usaha kecil yang dirugikan oleh melambatnya ekonomi yang meluas. Sepertinya program anggaran saat ini tidak cukup.
Semua ini berarti bahwa emas pada akhirnya akan mendapat manfaat dari krisis saat ini. Baik karena AS akan memiliki masalah utang, atau mengalami inflasi. Tetapi, yang mungkin bahkan lebih penting, dunia postpandemi akan berbeda dari dunia pra-wabah. Jarak sosial tidak akan hilang sampai vaksin yang banyak dipuji tiba dan dalam ekonomi seperti itu, selera investor akan asset yang berisiko akan lebih rendah. Sebaliknya, terjadi pergeseran ke arah aset safe-haven seperti emas. Wallahu allam. (WK)
