Federal Reserve pada hari Rabu secara signifikan meningkatkan ekspektasi inflasi tahun ini dan mengajukan kerangka waktu kapan selanjutnya akan menaikkan suku bunga.
Namun, bank sentral tidak memberikan indikasi kapan akan mulai mengurangi program pembelian obligasi yang agresif, meskipun Ketua Fed Jerome Powell mengakui bahwa para pejabat membahas masalah tersebut pada pertemuan kemarin. “Anda dapat menganggap pertemuan yang kami lakukan ini sebagai pertemuan ‘berbicara tentang membicarakan’,” kata Powell dalam sebuah frasa yang mengingatkan pada pernyataan yang dia buat setahun lalu bahwa The Fed tidak “berpikir untuk memikirkan menaikkan suku bunga.”
Seperti yang diharapkan, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pembuat kebijakan dengan suara bulat men inggalkan patokan suku bunga pinjaman jangka pendek berlabuh mendekati nol. Tetapi para pejabat mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga dapat terjadi segera setelah 2023, setelah mengatakan pada bulan Maret bahwa tidak ada kenaikan hingga setidaknya 2024. Apa yang disebut dot plot ekspektasi anggota individu menunjuk ke dua kenaikan pada tahun 2023. Meskipun The Fed menaikkan ekspektasi inflasi utama menjadi 3,4%, persentase poin penuh lebih tinggi dari proyeksi Maret, pernyataan pasca-pertemuan terus mengatakan bahwa tekanan inflasi bersifat “sementara.” Harapan yang meningkat datang di tengah kenaikan terbesar dalam harga konsumen dalam sekitar 13 tahun.
“Ini bukan yang diharapkan pasar,” kata James McCann, wakil kepala ekonom di Aberdeen Standard Investments. “The Fed sekarang mengisyaratkan bahwa suku bunga perlu naik lebih cepat dan lebih cepat, dengan perkiraan mereka menyarankan dua kenaikan pada tahun 2023. Perubahan sikap ini sedikit mengejutkan dengan klaim The Fed baru-baru ini bahwa lonjakan inflasi baru-baru ini bersifat sementara.”
Pasar bereaksi terhadap berita Fed, dengan saham jatuh dan imbal hasil obligasi pemerintah lebih tinggi karena investor mengantisipasi kebijakan Fed yang lebih ketat ke depan, termasuk kemungkinan bahwa pembelian obligasi akan melambat secepat tahun ini. “Jika Anda akan mendapatkan dua kali kenaikan suku bunga pada tahun 2023, Anda harus segera mulai menguranginya untuk mencapai tujuan itu,” kata Kathy Jones, kepala pendapatan tetap di Charles Schwab. “Mungkin perlu 10 bulan hingga satu tahun untuk meruncing dengan kecepatan sedang. Kemudian Anda melihat kita perlu mulai mengurangi mungkin akhir tahun ini, dan jika ekonomi terus berjalan sedikit panas, kenaikan suku bunga lebih cepat daripada nanti.”
Bahkan dengan perkiraan yang meningkat untuk tahun ini, komite masih melihat tren inflasi ke sasaran 2% dalam jangka panjang. “Harapan kami adalah pembacaan inflasi yang tinggi ini sekarang akan mereda,” kata Powell pada konferensi pers pasca-pertemuannya. Powell juga memperingatkan tentang membaca terlalu banyak ke dalam dot-plot, dengan mengatakan itu “bukan peramal yang hebat tentang pergerakan suku bunga di masa depan. “Lift-off baik ke masa depan,” katanya.
Powell mencatat bahwa beberapa dinamika yang terkait dengan pembukaan kembali adalah “meningkatkan kemungkinan bahwa inflasi bisa menjadi lebih tinggi dan lebih persisten daripada yang kami antisipasi.” Powell mengatakan kemajuan menuju pekerjaan ganda Fed dan tujuan inflasi terjadi lebih cepat dari yang diantisipasi. Dia secara khusus mencatat rebound tajam dalam pertumbuhan yang sekarang membuat Fed melihat PDB 7% pada tahun 2021. “Sebagian besar dari pertumbuhan cepat ini mencerminkan peningkatan aktivitas yang berkelanjutan dari tingkat yang tertekan, dan faktor-faktor yang lebih terpengaruh oleh pandemi tetap lemah tetapi telah menunjukkan peningkatan,” katanya. Pejabat menaikkan ekspektasi PDB mereka untuk tahun ini menjadi 7% dari 6,5% sebelumnya. Perkiraan pengangguran tetap tidak berubah di 4,5%. Pernyataan itu meredam beberapa bahasa pernyataan sebelumnya sejak krisis Covid-19. Sejak tahun lalu, FOMC mengatakan pandemi itu “menyebabkan kesulitan manusia dan ekonomi yang luar biasa di seluruh Amerika Serikat dan di seluruh dunia.”
Pernyataan hari Rabu malah mencatat kemajuan yang dibuat vaksinasi terhadap penyakit tersebut, mencatat bahwa “indikator kegiatan ekonomi dan pekerjaan telah menguat. Sektor-sektor yang paling terpengaruh oleh pandemi tetap lemah tetapi telah menunjukkan peningkatan.”
Investor mengamati pertemuan dengan cermat untuk pernyataan tentang bagaimana pejabat Fed melihat ekonomi mengalami ekspansi cepat sejak kedalaman krisis pandemi pada tahun 2020.
Indikator terbaru menunjukkan bahwa dalam beberapa hal AS berkembang pada tingkat tercepat sejak Perang Dunia II. Tetapi pertumbuhan itu juga datang dengan inflasi, dan bank sentral telah menghadapi tekanan dari berbagai sumber untuk setidaknya mulai membatasi setidaknya $120 miliar dalam pembelian obligasi yang dibuatnya setiap bulan. Pada konferensi pers pasca-pertemuannya, Ketua Jerome Powell mencatat bahwa pejabat Fed “berdiskusi” tentang kemajuan yang dibuat menuju inflasi dan tujuan pekerjaan relatif terhadap pembelian aset, dan akan terus melakukannya di bulan-bulan mendatang.
Pasar telah mencari kemungkinan bahwa komite akan menangani operasi pasar terbuka di mana ia menyediakan pendanaan jangka pendek untuk lembaga keuangan. Apa yang disebut operasi repo semalam, di mana bank menukar agunan kelas atas untuk cadangan, telah mencatat rekor penurunan
