JAVAFX – Sejumlah sentimen mewarnai perdagangan minggu ini, diantaranya adalah hal-hal berikut yang terangkum dan bisa menjadi petunjuk pergerakan pasar di minggu depan.
Perang dagang AS – China semakin sengit. Setelah China menanggapi kenaikan tarif A.S. dengan pungutan tambahannya sendiri, raksasa telekomunikasi Huawei dimasukkan oleh Washington dalam daftar hitam, hal ini mendorong media sosial pemerintah China untuk meningkatkan perang kata-kata.
Yuan menurun melewati 6,9 per dolar, meskipun upaya pemerintah untuk menghilangkan spekulasi dengan menyesuaikan penetapan nilai tukar harian dan menguras uang tunai dari pasar. Tetapi pasar tampaknya bertekad menguji tekad bank sentral untuk tidak membiarkan yuan jatuh terlalu cepat dan menembus level 7 per dolar. Mengingat beberapa bukti bahwa Beijing telah menjual obligasi AS untuk memborong emas. Banyak yang bertanya-tanya apakah China akan menggunakan yuan yang lebih lemah sebagai alat tawar-menawar maupun sarana untuk mengimbangi tarif yang lebih tinggi pada ekspornya.
Mempersenjatai yuan memiliki sisi buruknya. Selain pelarian modal dan pukulan ke bank-bank lokal, penurunan yuan akan merusak tujuan mempromosikan penggunaan yuan global dan memikat investor asing ke saham dan obligasi Tiongkok. 3% yuan terjun sejauh ini di bulan Mei sudah membuat investor untuk terbang; Institute of International Finance memperkirakan arus keluar modal sekitar $ 600 juta per hari, berjumlah $ 4 miliar dalam setengah minggu terakhir. Pelemahan mata uang lebih lanjut dapat membawa lebih banyak hal yang sama.
Disisi lain, Federal Reserve nampaknya sejauh ini telah mengabaikan perang dagang sebagai sesuatu yang dapat menggagalkan ekspansi ekonomi. Kata-kata “perdagangan” dan “tarif” tidak disebutkan dalam pernyataan Fed, dan Ketua Jerome Powell tidak berkutat pada mereka dalam pidato pasca-pertemuan terbarunya. Tetapi notulen rapat 30 April – 1 Mei, yang dijadwalkan pada hari Rabu, dapat menunjukkan apakah kebisingan yang meningkat muncul dalam diskusi The Fed.
Sejak pertemuan itu, tarif telah tergeser lebih tinggi oleh Gedung Putih dan Beijing, memicu aksi jual pasar ekuitas global. S&P 500 telah turun sekitar 2% sejak rekor tertinggi 1 Mei, dan pada 13 Mei menderita salah satu penurunan persentase terbesar tahun ini. Rotasi risk-off ke obligasi telah mendorong hasil 10-tahun 15 basis poin lebih rendah bulan ini, dan bagian dari kurva imbal hasil telah terbalik – kemungkinan pertanda resesi.
Gubernur Bank Sentral AS wilayah Richmond, Boston dan Minneapolis telah menyatakan keprihatinan apakah konflik perdagangan yang merugikan ekonomi, mungkin memerlukan respons kebijakan. Suku bunga berjangka memperkirakan di peluang 51% The Fed akan menurunkan target suku bunganya pada bulan September. Untuk bulan Desember sebesar 73%.
Pesta Demokrasi terbesar setelah di India akan digelar di Eropa, dimana 400 juta orang Uni Eropa akan pergi ke tempat pemungutan suara pada 23-26 Mei guna memilih 751 anggota parlemen di parlemen Uni Eropa.
Ini bisa menjadi momen yang menentukan untuk “proyek Eropa”. Pada saat ketidaksamaan pendapatan yang memburuk dan pertumbuhan ekonomi yang lamban, pihak anti kemapanan dan pihak-pihak yang rentan terhadap euro secara luas diharapkan memberikan hasil yang kuat. Dari Liga Matteo Salvini di Italia hingga Majelis Nasional Marine le Pen di Prancis dan pesta Brexit Nigel Farage di Inggris, agenda mereka adalah memperlambat integrasi Eropa dan mengembalikan kekuasaan ke ibu kota nasional.
Pada tingkat Eropa, kelompok-kelompok ini cenderung menghambat – tetapi tidak menggagalkan – persetujuan presiden dan anggaran Komisi Eropa berikutnya. Efek tingkat nasional mungkin lebih besar. Sebuah kekecewaan bagi Konservatif yang berkuasa di Inggris dapat mempercepat keluarnya Perdana Menteri Theresa May dan meningkatkan peluang Brexit ‘tidak sepakat’. Pertunjukan kuat untuk Liga Italia dapat memberanikan Salvini untuk membubarkan pemerintah koalisi dan menyerukan pemilihan baru. Hasil yang lebih baik dari perkiraan untuk sayap kanan akan menjadi berita buruk bagi euro dan sterling.
Produsen barang konsumen A.S., termasuk sektor ritel, telah melaporkan hasil laporan kwartal pertama tahun ini. Hasilnya menunjukkan lebih dari 80% memberikan pendapatan diatas konsensus. Tetapi penurunan tak terduga dalam penjualan ritel AS bulan lalu telah menimbulkan tanda tanya atas ketahanan konsumen.
Sejumlah departemen besar dan toko ritel seperti Home Depot, Kohl’s, Nordstrom, dan Target akan melaporkan hasil dalam beberapa hari mendatang, investor akan memantau apa yang dikatakan perusahaan tentang prospek. Saingan mereka, Walmart dan Macy, telah menurunkan pasar; sementara pendapatan mengalahkan perkiraan, kedua pengecer memperingatkan kerusakan pada penjualan dan kenaikan harga karena pertengkaran perdagangan AS-China.
Pengecekan realitas terjadi setelah Gedung Putih menaikkan tarif impor Cina senilai $ 200 miliar, termasuk koper, elektronik, dan pakaian menjadi 25% dari 10%. Peringatan itu juga menggerogoti pernyataan Presiden Donald Trump bahwa China akan mengambil tab untuk kampanye tarifnya, bukan konsumen Amerika. Pukulan ke sektor ritel akan menimbulkan risiko terhadap pertumbuhan ekonomi No. 1 di dunia. Dan sementara ekuitas AS meroket ke rekor tertinggi tahun ini, saham di banyak toserba turun tajam.
Sudah beberapa bulan yang suram bagi ekonomi global dengan konflik perdagangan mengirimkan gelombang melalui pasar dan aktivitas bisnis yang mengerikan di seluruh dunia. Eropa khususnya telah melihat pemulihannya terganggu dan sektor industri Jerman – ruang mesin benua – telah benar-benar mundur. Beberapa harapan kembali minggu lalu, dengan data yang menunjukkan Jerman kembali ke pertumbuhan pada kuartal pertama 2019 dan meningkatkan seluruh blok mata uang tunggal.
Tetapi pasar obligasi sedang gelisah dan tidak hanya di Eropa: Imbal hasil 10-tahun Jerman sangat negatif lagi dan inversi baru-baru ini dari bagian kurva keuangan AS telah menimbulkan kekhawatiran resesi. Oleh karena itu, fokus dekat pada indeks manajer pembelian yang akan datang; kompiler Markit memberi kita gambaran sekilas pada 23 Mei.
Sejauh menyangkut survei bisnis Eropa, jajak pendapat Reuters tidak menggembirakan; ekspektasi adalah IMP manufaktur Jerman akan mencatat pada 45 dan zona euro setara pada 48,2; jauh di bawah tanda 50 yang memisahkan ekspansi dari kontraksi. Survei A.S. akan jatuh tempo pada hari yang sama. Sentimen bisnis di ekonomi terbesar dunia itu sedikit lebih sehat, dengan angka 53 bulan lalu. Tetapi dengan ketegangan perdagangan Sino-AS, tidak ada jaminan untuk skor ini juga. (WK)
