JAVAFX – Pada tanggal 2 Mei, Pemerintahan Donald Trump mengakhiri kelonggaran yang diberikan AS kepada delapan negara, yang masih mengimpor minyak mentah Iran. Ini dilakukan setelah AS menarik diri dari perjanjian multi-negara 2015 dengan Iran untuk membatasi program nuklirnya. AS menggunakan ancaman nuklir dari negara itu untuk menjatuhkan sanksi embargo ekspor minyak Iran hingga ke titik nol.
Hal yang patut diperhatikan adalah dampak sanksi tersebut bagi harga minyak mentah dunia. Sanksi tersebut secara nyata akan menimbulkan kerusakan harga. Sementara dengan keringanan selama ini saja, masih ada sanksi yang secara signifikan mengurangi pasokan minyak global. Menurut Badan Energi Internasional, ekspor minyak Iran turun menjadi 1,1 juta barel per hari pada Maret 2019 dibandingkan dengan 2,3 juta barel pada Juni 2018, tepat setelah sanksi AS diberlakukan.
Kekurangan itu memperburuk situasi pasokan minyak yang sudah dipengaruhi oleh sejumlah faktor lain. Salah satunya adalah konflik politik di Venezuela, yang secara drastis mengurangi produksi dan ekspor dari negara pengekspor minyak utama.
Yang kedua adalah perubahan pikiran Arab Saudi, yang menyumbang sepertiga dari produksi OPEC, dan pada awalnya menolak untuk memotong produksi ketika harga mulai jatuh pada kuartal terakhir 2014. Penurunan harga sebagian besar merupakan hasil pasokan berlebih, didorong oleh booming dalam produksi minyak dan gas serpih yang disebabkan oleh harga tinggi yang menjadikan AS kompetitif.
Argumen Arab Saudi adalah bahwa jika memang memotong produksi dan membalikkan penurunan harga, produsen serpih akan mengambil bagian di pasar dengan biaya dan orang-orang dari mitra OPEC. Tetapi ketika harga merosot ke posisi terendah yang merusak keuangannya dan memengaruhi kemampuannya untuk mendiversifikasi ekonomi dari ketergantungan yang berlebihan pada pendapatan minyak, Arab Saudi memutuskan untuk bergabung dengan negara-negara OPEC lainnya dan mengadakan aliansi dengan Rusia dan 10 negara non-OPEC lainnya. memangkas produksi dan menahan lebih dari setengah juta barel minyak mentah setiap hari.
Hasilnya adalah pembalikan dari penurunan harga, dan dalam sedikit lebih dari setahun harga spot minyak mentah Brent naik dari sekitar $ 45 per barel menjadi sekitar $ 85 per barel.
Kemudian, sekali lagi harga mengalami penurunan, menyentuh $ 50 per barel, hanya untuk menghidupkan dan menyentuh level $ 70-plus per barel baru-baru ini. Ini adalah konteks bagi keputusan AS untuk membiarkan keringanan dari sanksi berakhir.
Bukan berarti AS tidak khawatir tentang harga minyak yang tinggi, meskipun ada manfaat yang diberikan kepada produsennya sendiri, karena dampaknya terhadap sekutu yang bergantung pada impor minyaknya. Tetapi Trump sangat bersikeras untuk “menghukum” Iran sehingga ia memilih untuk terus maju, berharap Arab Saudi akan membantu dengan meningkatkan produksi dan mempertahankan pasokan dengan harga yang wajar.
Dalam salah satu tweetnya yang terkenal, Trump dengan cukup optimis mengatakan: “Arab Saudi dan yang lainnya di OPEC akan lebih dari sekadar membuat perbedaan Aliran Minyak dalam Sanksi Penuh kami untuk Minyak Iran.”
Harapan itu didasarkan pada dua asumsi. Pertama, bahwa Arab Saudi akan setuju dengan pandangan Trump bahwa tujuan menghukum Iran harus diistimewakan atas persatuan berbagai negara OPEC dan non-OPEC yang telah berhasil disadari untuk berhasil membalikkan penurunan harga minyak. Kedua, bahwa kepentingan Arab Saudi sendiri tidak akan terpengaruh terlalu buruk jika harga dibiarkan melunak.
Seperti disebutkan sebelumnya, alasan mengapa Arab Saudi setuju untuk bergabung dengan OPEC dalam aliansi luas untuk mengurangi pasokan minyak dan mendorong harga secara signifikan, adalah karena rezim harga rendah yang disebabkan oleh boom shale telah mempengaruhi keuangannya secara merugikan dan menahan upayanya untuk melakukan diversifikasi. jauh dari ketergantungan minyak.
Bahkan dengan harga minyak pada $ 70 per barel, diperkirakan Arab Saudi dapat menyeimbangkan anggarannya, menyisakan sedikit untuk membiayai rencana ekspansi. Untuk membiayai diversifikasi ekonomi, Arab Saudi berencana untuk memonetisasi sebagian aset minyaknya melalui penawaran besar ekuitas di perusahaan minyak utama Aramco kepada investor swasta.
Rencana itu, yang diperdebatkan oleh putra mahkota Mohammed bin Salman, harus dibatalkan karena oposisi dari dalam pemerintahan Saudi yang berkuasa, yang membenci prospek membuka buku-buku Aramco untuk meneliti IPO.
Dalam hal ini, sejauh Aramco mampu memobilisasi sumber daya tambahan, itu melalui masalah obligasi. Dan sementara tawaran untuk obligasi mencapai $ 100 miliar, obligasi senilai $ 12 miliar yang awalnya diterbitkan segera melihat nilainya jatuh dari harga penerbitan awal mereka di pasar sekunder.
Menjaga agar para investor senang untuk putaran selanjutnya dari mobilisasi sumber daya akan membutuhkan menjaga harga minyak tetap tinggi dan menopang pendapatan dan keuntungan Aramco. (WK)
