JAVAFX – Produksi minyak serpih A.S. turun sejak pertengahan Maret, dipengaruhi oleh turunnya permintaan bahan bakar akibat wabah corona. Di sisi lain, para produsen dalam negeri berpotensi memotong pengeluaran modal tahun ini sekitar setengahnya, atas ekspektasi bahwa produksi mungkin tidak sepenuhnya pulih selama bertahun-tahun.
“Untuk mengatakan bahwa minyak serpih AS telah berjuang sejak pertengahan Maret akan menjadi pernyataan yang meremehkan,” kata David Grumhaus, co-CIO di Duff & Phelps Investment Management. ” hancurnya permintaan terkait Covid yang dikombinasikan dengan perang harga Saudi-Rusia pada awal Maret mengirim harga minyak turun, memberikan tekanan signifikan pada serpih A.S.” Dia memperkirakan bahwa produksi minyak darat AS telah turun sekitar 20%, atau 2 juta barel per hari sejak Maret, dan tidak mungkin untuk melihat rebound besar “dalam waktu dekat atau menengah.”
Harga minyak turun pada bulan April, dimana minyak mentah berjangka West Texas Intermediate AS sampai harus menetap di level negatif untuk pertama kalinya dalam catatan sejarah dan harga mentah Brent jatuh ke finish terendah sejak Februari 2002. Itu telah berkontribusi pada banyak kebangkrutan perusahaan minyak, meskipun harga baru-baru ini bangkit kembali ke level yang tidak terlihat sejak Maret.
“Operator minyak serpih menghadapi segunung utang yang akan segera jatuh tempo,” kata Rene Santos, manajer pasokan Amerika Utara, analitik di S&P Global Platts. Sekitar 24 perusahaan minyak juga telah mengajukan kebangkrutan Bab 11 tahun ini dan jumlah ini “kemungkinan akan terus meningkat.”
Rig minyak horisontal AS, yang mengebor sumur serpih, telah menurun 75% sejak pertengahan Maret dan “prospek jangka pendek negatif,” kata Santos. Bahkan jika minyak WTI naik kembali ke level pra-Covid-19 sekitar $ 50 dan operator mulai meningkatkan rig di tingkat itu, ia mengatakan bahwa tidak akan mengubah prospek minyak serpih, karena harga perlu melihat berbulan-bulan “harga stabil yang lebih tinggi, ”Dan produksi akan butuh berbulan-bulan untuk bereaksi.
Produksi serpih domestik mungkin pulih sedikit dalam beberapa bulan ke depan kemudian menurun lagi, menarik output serpih minyak AS turun menjadi 6,1 juta barel per hari pada akhir tahun 2021, penurunan 27% dari Maret 2020, menurut Santos.
Pada bulan Juni, produksi minyak serpih domestik berada di sekitar 7,3 juta barel per hari, dan ia tidak berharap untuk naik kembali ke level Maret 8,4 juta barel per hari sebelum akhir 2023.
Chris Duncan, analis dari Brandes Investment Partners, mengatakan produsen AS diperkirakan akan memotong pengeluaran modal sekitar 50% tahun ini dari tahun lalu, dengan “besarnya pemotongan belanja” siap untuk “memastikan bahwa produksi minyak AS akan terus jatuh waktu dekat. ” Dia menunjukkan bahwa hanya “segelintir” perusahaan serpih AS dari 2017 hingga 2019 yang memperoleh apa yang perusahaannya anggap sebagai “biaya modal atau lebih baik,” bahkan di bawah lingkungan harga minyak yang rata-rata mendekati $ 60 dan di tengah peningkatan signifikan dalam efisiensi pengeboran yang menurunkan biaya.
“Seperti yang terjadi, perusahaan serpih ‘AS’ rata-rata telah menjadi investasi yang mengerikan,” kata Duncan. “Kami berharap bahwa akan terus menjadi kasus sampai industri menyusut secara bermakna dari level saat ini.”
Namun, Santos mengatakan minyak serpih A.S. adalah “mungkin investasi jangka panjang yang bagus.” Sumber dayanya “sangat besar, dengan Permian yang sebesar ladang minyak terbesar di Arab Saudi.” “Breakevens,” atau harga minyak yang diperlukan untuk mendapatkan pengembalian dari shale oil baru AS, menguntungkan sekitar $ 38 untuk WTI, infrastruktur pipa mampu menangani peningkatan besar dalam produksi dan negara terus menjadi pemimpin dalam teknologi produksi serpih.
