JAVAFX – Dewasa ini, perdagangan minyak mentah di bursa berjangka mengalami kondisi “Super Contango” sebagai akibat kekhawatiran akan masalah penyimpanan. Sebagaimana diketahui bahwa pandemik Corona telah menghancurkan permintaan minyak secara global.
Harga minyak mentah di bursa berjangka AS telah turun ke level terendah sejak awal 2002, namun bagi pelaku pasar, hal yang menarik dalam minggu ini adalah harga untuk kontrak pengiriman bulan depan dan bulan selanjutnya. Harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) untuk pengiriman di masa depan telah naik jauh di atas harga spot saat ini, kondisi ini dikenal sebagai “contango” dan itu mendorong para pialanng untuk memilih menyimpan minyak.
Dalam sejarahnya, kondisi “Contango” adalah cerminan dari stok fisik yang tidak dapat dengan mudah menemukan pembeli dan dijual dengan harga tertekan. Implikasinya adalah bahwa kebutuhan penyimpanan meningkat dan mungkin bisa penuh lebih cepat daripada yang diperkirakan.
Bentang harga pada perdagangan di hari Selasa antara bulan depan dan kontrak untuk pengiriman selanjutnya adalah yang terbesar sejak 12 Februari 2009, demikian menurut Dow Jones, yang melacak harga bulan depan versus empat bulan berikutnya dari harga pengiriman di masa depan. Pada hari itu, kontrak bulan depan minyak untuk WTI bulan Mei diperdagangkan $ 14,45 per barel di bawah kontrak September, demikian data menunjukkan.
” Tolak ukur minyak mentah bergerak ke super contango pada bulan Maret, karena kehancuran permintaan minyak besar-besaran, pemotongan kilang yang signifikan dan meningkatnya pasokan minyak global diperkirakan akan menciptakan surplus besar di pasar minyak,” menurut laporan bulanan dari OPEC dirilis pada hari Kamis. “Surplus pasar diperkirakan akan mencapai sekitar 15 juta barel per hari pada 2Q20, mendorong harga yang cepat turun jauh lebih rendah dibandingkan dengan kontrak yang lebih lama.”
Pada hari Jumat, minyak mentah WTI untuk kontrak bulan Mei, yang berakhir pada penyelesaian Selasa, ditutup pada $ 18,27 per barel di New York Mercantile Exchange (NYMEX). Kontrak Juni, yang akan menjadi bulan depan pada kedaluwarsa Mei, berada di $ 28,08.
Marshall Steeves, dari IHS Markit, menunjukkan bahwa kontrak WTI Mei diperdagangkan di bawah $ 20, tetapi berakhir pada Selasa depan sedangkan Juni diperdagangkan pada pertengahan $ 20-an – dan kemudian kurva harga bergerak kembali ke pertengahan $ 30 s pada musim gugur. Pemotongan pasokan paling curam oleh Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak dan sekutunya, secara kolektif dikenal sebagai OPEC +, “terjadi pada bulan Mei dan Juni, ketika penutupan di AS dan di tempat lain diperkirakan akan tetap ada dan kemudian perlahan-lahan diangkat,” Steeves memberi tahu MarketWatch.
OPEC + mencapai kesepakatan pada 12 April untuk memotong keseluruhan produksi minyak mentah sebesar 9,7 juta barel per hari mulai 1 Mei hingga 30 Juni tahun ini. Total pemotongan kemudian akan turun menjadi sekitar 8 juta barel per hari mulai 1 Juli hingga 31 Desember, diikuti oleh pemotongan yang lebih kecil 6 juta barel dari 1 Januari 2021 hingga 30 April 2022.
Menjelang pengurangan itu, berjangka minyak WTI di dekatnya telah menurun di belakang “perpanjangan arahan tinggal di rumah di negara-negara Timur Laut dan beberapa tempat lain,” kata Steeves, yang akan menyarankan penurunan lebih lanjut dalam permintaan untuk minyak.
Sementara bentang harga antara kontrak terdekat dan bulan selanjutnya untuk minyak mentah Brent, tidak selebar WTI. Harga penyerahan untuk kontrak bulan depan diselesaikan pada $ 28,08 per barel pada hari Jumat, sementara kontrak Oktober diperdagangkan pada $ 35,95.
Brent adalah minyak mentah yang didistribusikan melalui air, tidak memiliki kendala penyimpanan yang sama dengan yang dihadapi oleh minyak WTI, baik yang dari wilayah Cushing atau Midland. WTI adalah minyak mentah yang terkurung daratan dimana lebih sedikit tempat untuk menyimpan, sehingga harga akhir WTI semakin berantakan ketika ruang penyimpanan minyak semakin berkurang.
Stok minyak mentah di pusat pengiriman minyak Nymex di Cushing, Oklahoma, sebesar 55 juta barel, menambahkan bahwa rekor tertinggi sepanjang masa adalah 69 juta barel yang terjadi pada April 2017 , meskipun kapasitas operasional kurang sedikit dari 92 juta barel. Menyisakan 14 juta barel minyak mentah di Cushing mencetak rekor baru. dan 37 juta barel sebelum kapasitas maksimal tercapai. Dengan kecepatan kurang lebih 5 juta barel per minggu saat ini, stok minyak mentah akan melimpah di Cushing dalam waktu kurang dari dua bulan.
Menambah dilema itu, pasokan minyak mentah AS telah naik selama 12 minggu berturut-turut, dengan peningkatan 19,2 juta barel yang dilaporkan oleh Administrasi Informasi Energi untuk pekan yang berakhir 10 April, kenaikan mingguan terbesar dalam catatan. Kenaikan pasokan datang karena permintaan diharapkan untuk melihat penurunan rekor tahun ini di tengah upaya untuk mengurangi penyebaran COVID-19. Padahal Badan Energi Internasional memperkirakan penurunan permintaan 9,3 juta barel per hari tahun ini, setara dengan pertumbuhan satu dekade.
Contango ekstrim menjadi refleksi dari ekspektasi pasar bahwa pasokan yang berlimpah saat ini dalam minyak mentah akan bekerja dengan baik. Namun, dalam waktu dekat, ketidakseimbangan ini sangat besar sehingga penyimpanan minyak AS dapat habis, yang benar-benar mendorong harga jangka pendek lebih rendah.
