JAVAFX – Stephen Innes, dari AXI Tader memberikan pandangannya mengenai pasar dalam sepekan mendatang. Menurutnya, dengan adanya liburan singkat di minggu ini akan memberikan pembaruan terkini tentang tren inflasi, pengeluaran konsumen dan manufaktur. Para pelaku pasar juga akan mencermati sejumlah pernyataan yang akan disampaikan oleh Gubernur Bank Sentral AS Jerome Powell di depan Komisi Ekonomi Bersama pada hari Rabu dan Komisi Anggaran DPR pada hari Kamis.
Selain itu, perhatian juga akan ditujukan pada prospek perang dagang AS – China dimana Presiden Trump akan berpidato di New York Economic Club pada hari Selasa. Pada kesempatan ini, pelaku pasar akan berusaha mencerna sejauh mana perkembangan perang dagang terkini. Pemberitaan masih akan didominasi sepak terjang Presiden AS, termasuk komentar tentang Penangguhan Tarif Otomatis yang kedaluwarsa akan menjadi fokus yang signifikan.
Dalam perdagangan diakhir pekan, bursa saham AS kembali menorehkan hasil dengan penutupan diposisi lebih tinggi dan Indek S&P 500 ditutup pada rekor tertinggi. Obligasi dijual sedikit lebih jauh juga, imbal hasil tenor 10-tahun naik 2bps menjadi 1,94%, tertinggi masih sejak Juli.
Sementara kabar bahwa penasihat senior Gedung Putih, Kellyanne Conway mengatakan bahwa Presiden “cemas” untuk menandatangani kesepakatan yang menunjukkan bahwa Presiden sedang mencari kemenangan politik dan dorongan untuk ekonomi AS. Namun secara keseluruhan, berita positif lebih lanjut tentang perdagangan dan data harus terus disaring melalui premium term yang kurang negatif dan pasar ekuitas yang lebih tinggi.
Memang imbal hasil obligasi yang lebih tinggi tidak mungkin memberikan banyak angin sakal bagi pasar ekuitas AS karena rasio penyeimbangan kembali yang tersirat hanya kembali ke level Juli sebelum aksi jual-beli pasar obligasi bearish biasa dimulai. Tapi penjualan 25 poin dalam 10 tahun UST bisa menjadi masalah yang lebih besar bagi investor obligasi dan emas.
Investor berusaha mengimbangi perubahan cepat pada kesepakatan Fase Satu AS-China, berusaha memahami banyak komentar – resmi dan dari sumber ‘pers’ – apakah kemunduran benar-benar ada di meja, mereka tetap sandera. untuk perkembangan perdagangan ini.
Pasar kembali dihadapkan dengan potensi pembayaran dividen besar-besaran ke Fase Satu. Tetapi tergantung pada sisi koin apa yang Anda ambil pada tuntutan rollback; Orang bisa melihat probabilitas yang jauh lebih rendah untuk pembayaran dividen jika Presiden Trump menentang negosiasi sementara dalam permainan risiko yang sangat tinggi ini. Dan, itu tidak jelas secara kuantitatif jika probabilitas pembayaran dividen pembicaraan perdagangan disesuaikan telah meningkat secara konsekuen untuk menjamin tingkat tindakan harga saat ini. Karenanya alasan mengapa beberapa investor mungkin menekan rem dan menarik napas.
Secara fundamental, Inflasi Indek Harga Konsumen (IHK) di China bulan Oktober melonjak hingga 3,8% y-o-y, karena harga daging babi melonjak dan PPI berkontraksi 1,6% y-o-y, tetapi stabil pada aktivitas industri yang terakhir tetapi masih lamban. Namun, untuk kebijakan moneter, deflasi PPI harus menjadi prioritas terbesar, karena kenaikan harga daging babi pada akhirnya adalah tentang memulihkan pasokan.
Pasar mengharapkan lebih banyak tetesan likuiditas dari PBoC tetapi karena kekhawatiran atas leverage makro, dan banjir kebijakan tidak mungkin. Tetap saja, stabilisasi PPI adalah berita baik, menunjukkan bahwa sektor manufaktur tidak memburuk dengan cepat, seperti yang dikhawatirkan beberapa orang. Yang mengatakan inflasi gerbang pabrik jauh dari normalisasi menunjukkan masih ada risiko signifikan dari deflasi.
Dalam perdagangan akhir pekan, harga emas mengalami tekanan jual sejak di sesi perdagangan Asia hingga penutupan AS. Para pialang mencermati nada lembut yang signifikan dari Presiden Trump dengan mengatakan kepada wartawan bahwa dia belum setuju untuk menurunkan tarif impor Cina.
Pernyataan tersebut mampu membuat harga emas tiba-tiba berbalik arah dan memotong kerugian, sebagian besar bahkan mengabaikan reli Dolar AS karena penurunan pada imbal hasil obligasi dan penurunan ekuitas mendukung. Sayangnya kemenangan emas tidak bertahan lama. Indeks sentimen awal dari University of Michigan yang sedikit lebih baik dari yang diharapkan memperkuat bias netral FOMC menunjukkan bahwa emas dapat akan terus berjuang seiring peningkatan data ekonomi AS.
Sebagian besar penurunan pasar emas baru-baru ini didorong oleh apa yang terjadi di pasar Obligasi AS. Ada korelasi saat emas datang dan pergi, ada sinyal yang stabil dan bertahan lama bagi para investor emas, dan itulah jalur imbal hasil treasury 10-tahun AS. Ketika hasil UST 10 y naik, emas akan jatuh dan sebaliknya. Tetapi dengan hasil nominal mendekati 2% 10 y TIP (Treasury Inflasi-Protected Securities) pada level tertinggi dari kisaran tiga bulan, dan tingkat 10-an di Jerman dan Jepang telah naik kembali ke level yang terakhir terlihat pada awal musim panas, emas terlihat jauh kurang menarik Dan membebani harga emas sekarang.
Tetapi sebanyak harga negatif untuk harga emas, posisi beli emas ETF dibangun selama bulan-bulan musim panas, yang sekarang di bawah air, sama-sama terkait. Jika investor ETF memutuskan untuk memotong dan menjalankannya, itu saja dapat membuat pasar turun secara signifikan.
Salah satu alasannya adalah peran CTA. Secara teknis telah diperingatkan akan adanya aksi jual sepanjang bulan karena parabola dibulan Desember bergeser secara signifikan paska menembus $1550 per troy ons. Pedagang grafik tersebut telah dihargai dengan baik terutama karena pasar emas gagal bangkit. JP Morgan dan Citi telah menutup lindung nilai emas dan mulai mengurangi popsisi dengan melakukan aksi jual. Tak heran bila penjualan emas sekarang menjadi menular kemana-mana.
Namun, pembicaraan AS-China yang berbelit-belit akan memastikan para pedagang tetap fokus pada berita perdagangan lagi minggu ini. Pada akhirnya, harga emas akan tetap menjadi berita utama perdagangan. Tetapi berita positif lebih lanjut tentang perdagangan dan data harus terus disaring melalui premi jangka yang kurang negatif. Dan itu berarti imbal hasil bergerak lebih tinggi sehingga memberikan dampak negatif ganda bagi investor emas. (WK)
