Bagi siapa pun yang mengandalkan momentum kenaikan harga minyak mungkin akan kecewa ke depan, dengan pola bertahan sekarang ditentukan oleh meningkatnya kekhawatiran atas permintaan ditambah dengan pelepasan dari cadangan minyak strategis. Harga minyak telah turun sangat tajam selama seminggu terakhir karena para pedagang khawatir bahwa permintaan minyak China akan mendapat pukulan besar dari penguncian kembali.
Minyak Brent untuk pengiriman Juni turun $10,84/bbl w/w menjadi menetap di $102,32/bbl, sementara WTI untuk pengiriman Juni turun $9,07/bbl menjadi $98,54/bbl. Nilai lebih kuat di sepanjang kurva, dengan Brent untuk pengiriman lima tahun turun hanya $1,44/bbl b/b menjadi $72,70/bbl.
Penurunan harga naik pada 25 April setelah pengujian terhadap penduduk Beijing dimulai setelah kasus COVID dilaporkan di distrik Chaoyang di kota tersebut.
Sementara volatilitas di pasar energi tetap tinggi, ada tanda-tanda bahwa itu menurun, dengan rentang perdagangan intra-hari juga cenderung lebih rendah. Bulan depan Brent tampaknya berada di tahap terakhir dari gelombang ketiganya sejak invasi Rusia ke Ukraina. Amplitudo gelombang dari rendah ke tinggi menurun; gelombang pertama mencapai USD 43 per barel; yang kedua USD 23/bbl, dan yang ketiga USD 14/bbl. Peredaman siklus tercermin dalam rentang perdagangan intra-hari yang lebih kecil; ada 14 hari di bulan Maret dengan kisaran perdagangan intra-hari lebih dari USD 8/bbl, tetapi sejauh ini baru ada satu hari di bulan April.
Dan sekarang, analis komoditas di Standard Chartered memperingatkan bahwa risiko fundamental condong ke arah surplus pasar, menambahkan bahwa pedagang harus berhati-hati tentang reli harga jangka pendek dan sebaliknya harus mempertahankan eksposur panjang di tengah dan belakang kurva harga.
Penguncian kemungkinan akan mengurangi permintaan minyak China sebesar 1,1mb/hari pada bulan April. Namun, penurunan tersebut diperkirakan hanya berlangsung beberapa bulan, dengan pertumbuhan permintaan China diperkirakan akan turun hanya 78 ribu barel (kb/d) pada Juli.
Namun, para ahli telah memperingatkan bahwa perpanjangan penguncian di seluruh area kemungkinan akan memperluas efek permintaan negatif ke Q3, meningkatkan kehilangan permintaan Q2 dan membawa perkiraan pertumbuhan permintaan tahunan ke wilayah negatif.
Pasar minyak global saat ini terkilir, dengan aliran minyak mentah harus dialihkan dan dengan kekurangan produk minyak tertentu di lokasi tertentu – terutama diesel di Eropa Barat Laut. Yang mengatakan, StanChart mengatakan pasar tidak dalam defisit keseluruhan dan bahkan bisa mencatat surplus kecil di bulan April. Namun, keseimbangan terlihat lebih ketat di Triwulan ke-3 dan seterusnya, dengan penurunan permintaan China diperkirakan bersifat sementara sementara penurunan produksi minyak Rusia terus berlanjut. Defisit kuartal ketiga yang diproyeksikan bank sebesar 0,9 juta barel per hari (mb/d) cukup kecil untuk diisi oleh peningkatan lebih lanjut dalam output OPEC dan dengan berlanjutnya perlambatan pertumbuhan permintaan minyak karena pertumbuhan ekonomi global melemah.
Data mingguan EIA terbaru sangat bullish menurut indeks bull-bear data minyak AS kami, yang naik 49,8 w/w menjadi +63,4 (lihat impor minyak mentah China tetap rendah karena permintaan turun). Persediaan minyak mentah turun 8,02 juta barel menjadi 413,73 juta barel, meninggalkan mereka 79,28 juta barel lebih rendah y/y dan 71,61 juta barel di bawah rata-rata lima tahun. Penurunan w/b dalam persediaan minyak mentah adalah 10,4 juta barel relatif terhadap rata-rata lima tahun dan 10,2 juta barel relatif terhadap rata-rata pra-pandemi 2015-19. Perubahan w/w dalam neraca minyak mentah didominasi oleh peningkatan ekspor minyak mentah sebesar 2,09mb/d menjadi 4,27mb/d, hanya 192kb/d kurang dari tertinggi sepanjang masa. Perubahan w/w keseluruhan dalam keseimbangan adalah 2.486mb/d ke arah persediaan yang lebih rendah. Perkiraan EIA dari produksi minyak mentah naik 0,1mb/hari ke level tertinggi 23 bulan di 11,9mb/hari.
Jumlah rig minyak AS naik satu rig w/w ke level tertinggi dua tahun 549 menurut survei Baker-Hughes terbaru, dan jumlah rig gas juga naik satu rig ke level tertinggi 30 bulan 144. kenaikan terbesar dalam aktivitas minyak tercatat di wilayah Bakken di North Dakota dan Montana, di mana jumlah rig naik dua menjadi 35. Aktivitas di Permian tidak berubah pada 332 rig; di antara sub-cekungan Permian, aktivitas Delaware Basin naik satu menjadi 172 rig, aktivitas Midland Basin turun satu menjadi 130 rig, dan aktivitas Permian lainnya tidak berubah di 30 rig.
Laporan Produktivitas Pengeboran EIA terbaru memperkirakan bahwa 433 sumur telah diselesaikan di Cekungan Permian pada bulan Maret, tertinggi dalam dua tahun dan masih nyaman di depan 363 sumur baru yang dibor. Jumlah sumur yang dibor-tapi-belum selesai (DUCs) di Permian turun 71 m/m (5,1%) ke level terendah lima tahun 1.309 di bulan Maret, sementara DUC di wilayah lain turun 43 (1,4%) menjadi 2.964 . Laporan tersebut membuat beberapa revisi ke bawah yang signifikan untuk output cairan minyak Permian, dengan total Maret direvisi 163kb/d lebih rendah menjadi 4,975mb/d. EIA memperkirakan output Permian naik 82kb/d m/m di bulan Mei menjadi 5.137mb/d, dengan total di seluruh wilayah yang tercakup diperkirakan akan meningkat 133 kb/d hingga 8.649mb/d.
Secara keseluruhan, bulls masih memiliki keunggulan. Distribusi indeks bull-bear telah condong ke bullish selama setahun terakhir: ada 31 pembacaan bullish, 12 bearish, dan sembilan netral. Kemiringan terutama terlihat di bagian ekor, yaitu, ultra-bullish atau bearish (terlemah dan terkuat 5%), dan pembacaan sangat bullish atau bearish (10% berikutnya di setiap ekor). Belum ada pembacaan ultra-bearish dalam setahun terakhir (yang terakhir adalah 91 minggu yang lalu), sedangkan ada empat pembacaan ultra-bullish. Hanya ada satu rilis data yang sangat bearish selama setahun terakhir, sementara pembacaan minggu terakhir adalah rilis sangat bullish ke-10 selama periode yang sama.
