JAVAFX – Pasar tenaga kerja AS membaik pada bulan Agustus, meskipun berita utama melukiskan gambaran yang terlalu cerah. Menurut BLS, ekonomi Amerika memperoleh kembali 1,4 juta pekerjaan, sementara tingkat pengangguran turun di bawah 10 persen untuk pertama kalinya di era pandemi! Lebih tepatnya, tingkat pengangguran turun dari 10,2 persen di bulan Juli menjadi 8,4 persen di bulan Agustus.
Hal yang penting, penurunan tingkat pengangguran lebih besar dari yang diharapkan – dan diikuti dengan kenaikan tingkat partisipasi angkatan kerja, dari 61,4 menjadi 61,7 persen, yang membuat penurunan tingkat pengangguran menjadi lebih baik.
Dengan demikian, angka-angka utama negatif untuk pasar emas. Mereka mencerminkan perbaikan di pasar tenaga kerja dan pemulihan berkelanjutan dari aktivitas ekonomi dari krisis virus corona dan Great Lockdown.
Namun, melihat lebih jauh, terlihat gambaran yang kurang indah. Pertama-tama, laju pertumbuhan lapangan kerja AS telah melambat secara serius dari kenaikan masing-masing sebesar 2,7 juta, 4,8 juta, dan 1,8 juta pada bulan Mei, Juni dan Juli. Ini menunjukkan bahwa nonfarm payrolls jelas kehilangan momentum.
Selain itu, 238.000 pekerjaan tercipta hanya sementara karena Sensus 2020. Dan kita tidak dapat melupakan bahwa tingkat pengangguran masih relatif tinggi, terutama jika dibandingkan dengan tingkat 3,5 persen sebelum merebaknya epidemi. Jadi, jalan masih panjang untuk kembali ke level dan lintasan sebelum COVID.
Contoh lain yang menunjukkan bahwa investor harus selalu mengambil nomor utama dengan sedikit garam, adalah klaim pengangguran awal. Mereka turun tajam sebesar 130.000 menjadi 881.000 yang disesuaikan secara musiman pada minggu terakhir bulan Agustus, tetapi penurunan tersebut disebabkan oleh perubahan metodologi dalam cara data disesuaikan untuk memperhitungkan perubahan musiman dalam pekerjaan.
Apa implikasinya bagi pasar emas? Nah, penurunan tingkat pengangguran berdampak negatif bagi harga emas, karena bisa mengembalikan kepercayaan pada pemulihan ekonomi yang kuat. Memang, harga emas awalnya turun sebagai tanggapan atas rilis Laporan Situasi Ketenagakerjaan.
Namun, fakta bahwa pertumbuhan pekerjaan AS semakin melambat pada bulan Agustus mengkhawatirkan. Perlambatan menunjukkan kerapuhan pemulihan ekonomi saat ini dan mempertanyakan stabilitasnya tanpa paket stimulus fiskal pemerintah baru. Ketidakpastian tentang pandemi dan pemulihan ekonomi harus menjaga permintaan emas sebagai aset safe-haven dan penganekaragaman portofolio.
Jadi, dalam jangka pendek, koreksi di pasar emas bisa berlanjut. Ketidakmampuan emas untuk rally setelah Fed mengumumkan perubahan dovish dalam rezim penargetan inflasi terlihat bearish dan mungkin menunjukkan bahwa emas telah dihargai di Fed yang lebih inflasi. Situasi epidemiologi yang membaik dan pemulihan ekonomi juga dapat menambah tekanan pada harga emas.
Namun, prospek fundamental emas tetap bullish. Kebijakan moneter tetap mudah, sedangkan suku bunga riil akan tetap sangat rendah atau bahkan negatif selama bertahun-tahun. Defisit fiskal dan hutang publik membengkak. Dalam lingkungan ekonomi makro seperti itu, emas akan bersinar dalam jangka panjang.
Dan jangan meremehkan kekuatan sisi dovish! Lagipula, minggu lalu, Fed mengakui bahwa kurva Philips sudah mati, sehingga memungkinkan ekonomi berkembang dan inflasi meningkat ke level yang lebih tinggi tanpa perlu menaikkan suku bunga. Dengan kata lain, Fed berjanji untuk mempertahankan suku bunga federal fund mendekati nol selama beberapa tahun lagi tanpa mengkhawatirkan inflasi. Karena semakin jelas bahwa The Fed lebih memperhatikan ekonomi yang lemah daripada inflasi, kami bahkan lebih yakin bahwa tingkat suku bunga riil akan tetap berada pada tingkat yang sangat rendah selama bertahun-tahun, yang akan terus mendorong investor ke arah emas.
