JAVAFX – Baik Amerika Serikat dan China, sama-sama menunjukkan tanda-tanda kemurahan hati untuk mengakhiri perang perdagangan ini. Ini juga bisa menjadi upaya terakhir Presiden AS Donald Trump untuk menyelesaikan kesepakatan sebelum pemilihan presiden 2020. Keputusan Trump untuk mendorong kembali kenaikan tarif 5% dari 1 Oktober menjadi 15 Oktober membuka harapan pasar bahwa upaya perundingan akan dilakukan setidaknya pada awal Oktober.
ECB sendiri telah memberikan potongan 10 basis poin ke tingkat fasilitas deposit dan memulai kembali QE sebesar 20 miliar euro, kurang dari yang diperkirakan banyak orang. ECB juga mengumumkan sistem dua tingkat untuk kebijakan tingkat negatif dan menyesuaikan kondisi TLTRO.
Secara keseluruhan, pasar kecewa dengan tindakan ECB, tetapi itu bisa diubah jika ECB berkomitmen untuk membeli obligasi korporasi. Kembalinya QE membantu mengambil semua hasil Eropa turun tajam karena euro memangkas kenaikan awalnya. Draghi berhasil memberikan penurunan suku bunga yang agak hawkish dan memulai kembali QE, yang ketika debu mengendap dapat membuat euro tetap berat sampai kita sampai pada keputusan suku bunga Fed minggu depan.
Mungkin Draghi menyelamatkan bazoka untuk Lagarde, karena tampaknya panggung telah ditetapkan untuk para pejabat pemerintah Eropa. Batas defisit rendah telah menahan pemerintah dalam memberikan dorongan fiskal yang kuat selama dekade terakhir dan pasar yakin ECB tidak bisa melakukannya sendiri dalam mengembalikan zona euro ke masa kemakmuran. Lagarde akan memiliki opsi untuk menjadi lebih agresif dengan stimulus moneter dan mencoba mengoordinasikan kebijakan fiskal ketika dia mengambil alih Draghi.
Pada [erdagangan komoditi, harga minyak berjuang di perdagangan awal setelah diingatkan oleh IEA bahwa OPEC menghadapi pertempuran yang menanjak karena surplus signifikan lainnya akan melihat produksi non-OPEC terus melonjak di AS dan Norwegia. Dengan para pedagang energi tetap berhati-hati pada penangguhan tuntutan permintaan global, minyak bisa berjuang dalam beberapa bulan mendatang. Optimisme perdagangan baru-baru ini tampaknya seperti kisah yang akrab, tetapi bahkan jika kita melihat de-eskalasi besar lain dalam pembicaraan perdagangan, ekspektasi yang tinggi kita akan melihat dimulainya kembali peningkatan stok tanpa henti dan yang kemungkinan akan membatasi setiap demonstrasi signifikan. Jika kita juga melihat AS terlibat dalam pembicaraan dengan Iran, itu bisa menjadi peristiwa geopolitik lain yang bisa mempengaruhi harga.
Para menteri energi melakukan pekerjaan dengan baik dalam melakukan telegrafi bahwa pertemuan OPEC + di Abu Dhabi tidak akan membahas pemotongan yang lebih dalam dan hanya berfokus pada kepatuhan dengan perjanjian saat ini yang akan berlangsung hingga Maret. Tampaknya prospek kuat produksi non-OPEC akan membuat perpanjangan pemotongan bahkan kurang efektif. Pertemuan OPEC Desember dan sekutu akan menjadi besar dan titik balik yang mungkin akan membuat beberapa produsen minyak mengabaikan pengurangan produksi yang tidak efektif.
Minyak tiba-tiba terlihat sangat bearish karena kekhawatiran surplus akan menjadi tema utama untuk tahun 2020 dan kita bisa melihat ketegangan Teluk Persia mereda, sementara perang perdagangan AS-Cina terus berlanjut hingga pemilu 2020. Pasar minyak untuk sebagian besar belum terlalu fokus dengan IMO 2020, tetapi itu bisa membuat beberapa kilang terpaksa ditutup karena kenaikan biaya untuk membuat kapal menggunakan bahan bakar yang mengandung lebih sedikit sulfur. IMO 2020 akan memberikan beberapa dukungan untuk harga minyak mentah, tetapi tidak mungkin untuk menggagalkan kasus bearish yang berkembang.
Sementara dalam perdagangan emas, harga siap melaju naik kembali meskipun bursa saham AS siap berbaris kembali ke wilayah rekor. Aliran uang mudah kemungkinan menjadi katalis utama untuk reli besar berikutnya.
Langkah ECB dari TLTRO, pada dasarnya pencetakan uang, adalah musik untuk bulls emas. ECB berkomitmen untuk stimulus moneter dan kita akan melihat seruan untuk kebijakan fiskal tumbuh. Minggu depan, The Fed akan mengirimkan kumpulan berita berikutnya yang akan mendukung kasus bullish emas. (WK)
