Minat terhadap obligasi AS akan diuji minggu ini saat nota senilai $183 miliar akan dilelang, dengan satu penjualan obligasi tujuh tahun akan menjadi ‘sorotan’ menyusul buruknya hasil lelang di bulan lalu.
Secara dramatis, Departemen Keuangan AS meningkatkan penerbitan utang pada tahun lalu dalam pembiayaan langkah-langkah stimulus guna memerangi kejatuhan ekonomi dari pandemi virus korona. Penerbitan pada 2021 dijadwalkan naik menjadi $4 triliun, menurut ING.
Peningkatan penawaran, selain janji Federal Reserve untuk terus melonggarkan kebijakan moneter di tengah pertumbuhan ekonomi dan inflasi meningkat, berperan pada peningkatan imbal hasil obligasi. Pasar juga akan fokus pada Ketua Fed Jerome Powell pada hari Selasa, yang diperkirakan akan dibumbui dengan pertanyaan pada sidang kongres di sini tentang potensi risiko dari kebijakan super-mudah Fed termasuk program pembelian obligasi.
Pekan lalu, imbal hasil obligasi 10-tahun, mencapai 1,754%, tertinggi 14-bulan dan diperdagangkan sekitar 1,68% pada hari Senin. Departemen Keuangan akan menjual $60 miliar obligasi dua tahun pada hari Selasa, $61 miliar obligasi lima tahun pada hari Rabu dan $62 miliar dari obligasi tujuh tahun pada hari Kamis.
“Saya pikir ada alasan bagus untuk optimisme lelang minggu ini,” kata John Canavan, analis utama Oxford Economics.
Dia mengatakan lelang obligasi tujuh tahun pada 25 Feb senilai $ 62 miliar, yang menghasilkan rasio permintaan terendah tersebut, merupakan di luar dugaan padahal lelang untuk obligasi lainnya telah berlangsung “cukup baik”.
Lelang obligasi 20 tahun senilai $24 miliar minggu lalu melihat penawaran agresif, dengan rasio bid-to-cover, parameter permintaan, 2,51 banding 1, dibandingkan dengan lelang Februari yang menghasilkan rasio 2,15 banding 1, terendah sejak lelang obligasi ini diluncurkan kembali pada Mei 2020.
Sementara itu, Zachary Griffiths, ahli strategi makro di Wells Fargo, mengatakan bahwa lelang obligasi tenor 10, 20, dan 30 tahun bulan ini dianggap cukup berhasil, perdagangan setelah lelang terjadi lebih rendah harganya.
“Lelang ini telah menjadi peristiwa likuiditas dan orang-orang memanfaatkannya, tetapi Anda masih melihat beberapa kesulitan dalam perdagangan sebagai tindak lanjutnya, yang menunjukkan bahwa permintaan yang mendasarinya tidak sekuat itu,” katanya.
Dia menambahkan bahwa meskipun imbal hasil wesel lima dan tujuh tahun lebih menarik daripada sebulan yang lalu, lelang tersebut mungkin sedikit lebih tertantang daripada lelang obligasi dua tahun, yang mungkin akan berjalan dengan baik.
