JAVAFX – Sikap optimis pada kenaikan harga emas mungkin akan menghanyutkan suasana ketika merayakan langkah The Federal Reserve, seperti yang diharapkan secara luas, akan menurunkan suku bunga pada hari Rabu (31/07/2019). Tetapi sejarah menunjukkan bahwa perlu untuk mengendalikan emosinya ketika kabar ini benar-benar terjadi.
Bagaimanapun, Emas, telah menikmati reli yang substansial dimana perdagangan harga dalam perdagangan berjangka mendekati level tertinggi selama enam tahun ini. Sebagian besar didorong oleh sentiment fundamental akan ekspektasi bahwa the Fed melakukan kebijakan moneter yang lebih longgar dalam upaya untuk menghadang ekonomi kecenderungan untuk menurun.
Reli emas sebesar 11,4% dalam tiga bulan terakhir adalah persentase kenaikan tertinggi dalam kenaikan suku bunga awal, dimana sebagaimana pada 2007 yang menawarkan satu-satunya peningkatan yang sebanding karena memasukkan kenaikan sekitar 10% pada bulan sebelum the Fed potongan setengah poin pada bulan September tahun itu.
Seperti yang mungkin diingat oleh banyak investor, pemangkasan itu terjadi karena kekhawatiran yang baik tentang ancaman terhadap ekonomi dari gejolak di pasar perumahan dan kredit yang menandai awal dari krisis keuangan global. Ketika krisis semakin dalam, emas menguat — naik 39% lagi dalam tiga bulan setelah pemotongan awal — karena para investor mencari tempat berlindung dan bank-bank sentral memompa likuiditas ke dalam sistem keuangan.
Sebaliknya, langkah The Fed sebagaimana yang diharapkan pada hari Rabu secara luas digambarkan sebagai pemotongan “asuransi”, datang ketika data ekonomi yang mendasari tetap relatif sehat, dalam upaya untuk memastikan “soft landing” dan mencegah resesi.
Dengan membandingkan kinerja emas sebelum dan sesudah pemotongan awal sebelumnya dengan kinerja sebelum dan sesudah pemotongan awal yang diikuti oleh resesi. Dalam sebagian besar, tetapi tidak semua, kasus, emas melemah pada hari-hari dan minggu-minggu setelah penurunan suku bunga awal. Dalam hal pemotongan asuransi, emas cenderung menunjukkan kinerja yang datar. Emas, bagaimanapun, cenderung merespons lebih positif selama periode tiga bulan berikutnya ketika pemotongan diikuti oleh resesi, yang mencerminkan daya tarik emas sebagai aset surga.
Mengacu pada data-data yang ada, menyiratkan kehati-hatian setelah pemotongan suku bunga, tidak biasa bagi pasar untuk memberikan kembali keuntungan antisipatif seperti itu. Ini merupakan fenomena yang dirangkum dalam pepatah yang sering digunakan, “beli rumor, jual fakta“.
Pengalaman menunjukkan bahwa emas bisa jatuh tempo karena aksi ambil untung atau likuidasi yang hati-hati setelah pemotongan, meskipun setiap kemunduran signifikan kemungkinan akan “dibeli” dengan baik. Emas mungkin memiliki potensi sisi atas yang moderat dalam jangka waktu yang lebih panjang, tetapi itu mungkin membawa tip ke dalam resesi yang nyata untuk memicu kenaikan tajam.
The Fed, tentu saja, bukan satu-satunya pendorong emas. Dolar yang lebih kuat dapat membebani logam sementara perkembangan yang merugikan di front perdagangan atau meningkatnya risiko geopolitik akan cenderung mendukung.
Bagaimanapun juga emas masih akan dapat terus menerima ‘tawaran’ investor jika volatilitas pasar ekuitas naik atau perdagangan dan kekhawatiran pertumbuhan global tetap ada. Namun, harga emas sedikit lebih tinggi daripada diri mereka sendiri. Pada akhirnya, itu adalah faktor-faktor lain yang dapat mengatur nada untuk emas begitu keputusan the Fed keluar pada hari Rabu. (WK)
