JAVAFX – AS memiliki keunggulan kompetitif secara global yang berakar pada geografinya, tetapi alasan dolar AS menjadi mata uang cadangan dunia adalah karena Amerika memiliki ekonomi terbesar, terkuat – terus tumbuh dan dibiayai secara konservatif – dan sistem politik yang stabil dengan berlabuh pada Konstitusi AS.
Namun agar dolar terus dihargai, dunia juga harus mempercayainya. Sejak akhir Perang Dunia II, itulah yang terjadi. Orang-orang pada dasarnya melihat AS dan banyak dari mereka menyimpulkan bahwa itu adalah tempat teraman untuk menyimpan tabungan mereka. Mereka tidak perlu khawatir jika mereka memasukkan uang mereka dalam dolar AS, nilainya akan hilang. Dolar tidak akan dilemahkan oleh hiperinflasi atau dibakar oleh perang asing atau sipil. Sistem politik AS stabil dan kuat, dan orang tidak perlu khawatir bahwa pada titik tertentu mereka tidak akan dapat mengambil uang mereka dari bank AS.
Masalah dengan perasaan iri pada dunia adalah bahwa hal itu akan mengubah perilaku Anda. Anda mulai percaya bahwa Anda sangat spesial karena alasan yang tidak didasarkan pada kenyataan. Anda mulai percaya bahwa hal-hal buruk hanya terjadi pada orang dan bangsa lain karena mereka tidak seistimewa Anda. Anda dapat melakukan apapun yang Anda inginkan – meminjam dan membelanjakan sebanyak yang Anda suka – dan tidak ada hal buruk yang akan terjadi pada Anda. Perilaku ini pada gilirannya mulai merusak alasan utama mengapa orang-orang mempercayai negara dan mata uang Anda sejak awal.
Inilah yang sekarang terjadi di AS. Pada tahun 2020, rasio utang AS terhadap output perekonomian atau sering disebuat perbandingan utang dengan PDB kemungkinan akan melebihi 120% , ada yang menyebut setinggi 130%. Anda bisa menyalahkan pandemi virus korona untuk beberapa di antaranya, tetapi utang negara terus meningkat. A.S. telah mengalami defisit anggaran yang besar di saat-saat buruk dan baik, jauh sebelum virus.
AS adalah negara kapitalis dengan hutang yang lebih besar daripada Uni Eropa yang dianggap lebih ‘sosialis’. Pada tahun 2000, utang AS adalah $ 6 triliun – rasio utang terhadap PDB sebesar 30%. Itu adalah $ 14 triliun pada 2010 dan $ 23 triliun pada 2019, meningkat $ 1 triliun setahun ketika ekonomi AS sedang booming. Atau mungkin inilah mengapa ekonomi berkembang pesat. AS membebankan $ 1 triliun setahun, tahun demi tahun, pada kartu kredit nasionalnya untuk membeli barang dan merekayasa pertumbuhan ini.
Pada 2019, 10 tahun setelah Krisis Keuangan Hebat, The Fed masih menjalankan kebijakan pelonggaran kuantitatif. Hutang terhadap PDB pada saat itu mencapai 100% – melampaui rasio UE sebesar 86%.. Dampak beban hutang itu belum terasa sejauh ini, karena tingkat suku bunga menurun selama dua dekade terakhir. Kemudian COVID-19 tiba. AS telah menghabiskan 12% dari PDB sejauh ini untuk menjaga ekonominya tetap bertahan selama penutupan – dua kali lipat dalam hal PDB sebagai negara lain di dunia, empat kali lebih banyak dari negara-negara Eropa terbesar, tiga kali lebih banyak. Jepang.
Hutang AS mungkin membengkak sebesar $ 6 triliun lagi – terlalu dini untuk mengatakannya. The Fed sudah memiliki $ 2,5 triliun obligasi pemerintah AS pada 2019, dan sekarang memiliki nilai $ 3,7 triliun dan merupakan pembeli obligasi korporasi AS dan ETF. Saham cenderung menjadi yang berikutnya.
Akibatnya, lembaga pemeringkat kredit telah menempatkan utang pemerintah AS dengan peringkat AAA pada “pengawasan negatif”, yang menandakan kemungkinan penurunan peringkat. Negara-negara yang meminjam dalam mata uangnya sendiri tidak gagal membayar utangnya, setidaknya tidak dengan gagal melakukan pembayaran. Sebaliknya, AS akan “menghormati” kewajibannya melalui pencetakan uang besar-besaran, yang dapat membawa inflasi besar-besaran dan melemahkan dolar AS. Tuhan membantu Anda jika Anda meraih hasil dan memuat obligasi jangka panjang. Obligasi jangka panjang akan menjadi pembuat janda dalam skenario ini.
Tetapi tumpukan besar utang AS hanyalah sebagian dari cerita. Dalam ekonomi terbesar di dunia, pendukung kuat pasar bebas, biaya uang yang bisa dibilang komoditas paling penting ditentukan oleh selusin ekonom. Pikirkan tentang hal itu ketika Anda mendengar AS menyebut negara lain sebagai manipulator mata uangnya.
Pada tahun 2020 tatanan sosial masyarakat Amerika robek. Itu adalah suku kita melawan suku mereka. Setiap kali Anda berpikir toksisitas politik kita tidak bisa menjadi lebih buruk, itu terjadi. Tidak seperti di negara yang bersatu selama Perang Dunia II atau 9/11, kali ini virus corona semakin memisahkan kita. Tampaknya hasil pemilu 2020 tidak akan mengubahnya, sehingga kelembaman selama 20 tahun terakhir akan terus berlanjut.
Dunia dulu memandang AS sebagai pemimpin global, sebagai kompas moral. Meski sulit untuk diakui, tetapi hal buruk tidak hanya terjadi di negara lain; semua bisa juga terjadi di AS. Tanggapan Amerika terhadap COVID-19 adalah pengingat mendalam akan hal ini. AS yang istimewa, tetap mendapatkan dampak ekonomi. Meskipun dolar AS tidak mungkin kehilangan status mata uang cadangannya dalam waktu dekat – tidak ada alasan lain selain bahwa tidak ada alternatif yang lebih baik (setiap pesaing memiliki masalahnya sendiri) – kekuatan yang dialami dolar selama dekade terakhir kemungkinan akan terjadi luntur.
Virus Corona telah mempercepat tren yang sudah ada – ia telah mempercepat awal dari akhir globalisasi. Globalisasi adalah penarik dolar AS dalam perannya sebagai media sentral pertukaran global, dan deglobalisasi (atau bisa dibilang lokalisasi) memiliki efek sebaliknya. AS kini juga terlibat dalam perang dingin dengan China. Penurunan dolar dapat membawa harga yang lebih tinggi, inflasi yang lebih tinggi mengingat AS adalah importir bersih, dan suku bunga yang lebih tinggi – The Fed akan mencoba untuk menekan suku bunga, sampai tidak bisa.
Emas bagi sebagian kalangan investor juga mendapat resistensi, ada banyak alasan mengapa logam ini tidak disukai. Diantara alasan yang diajukan adalah tidak tahu berapa nilainya; Emas adalah peninggalan abad pertengahan, dan tidak memiliki nilai produktif. Emas hanya berada di brankas bank sentral atau di bawah kasur.
Pun demikian, tak dapat dipungkiri bahwa emas mampu melindungi terhadap dua skenario terburuk: yaitu melemahnya dolar AS dan penurunan nilai semua mata uang. Arus keluar dolar akan mencari rumah. Sebagian uang akan mengalir ke Euro, Poundsterling, dan franc Swiss, dan sebagian lagi ke Emas.
Emas adalah aset yang tidak dapat rusak, karena bank sentral dan politisi tidak dapat menciptakan lebih banyak emas. Di masa lalu, alasan untuk tidak memiliki emas adalah bahwa para investor tersebut memilih memiliki perusahaan yang bagus. Emas hanya akan menjadi posisi lain dalam portofolio investor, sesuatu pelindung asset yang tidak dicintai. Sementara itu, AS akan menghadapi tantangannya dan akan beradaptasi dengannya. Sebagai investor, sebaiknya juga melakukan adaptasi lebih awal.
