JAVAFX – Terlepas dari serangan rudal, gejolak pasar minyak, bersama dengan proses impeachment yang sedang berlangsung, indeks pasar saham utama AS terus membuat tertinggi sepanjang masa karena gelombang likuiditas terus membasuh para pedagang menyapu perhatian para pedagang. Setelah apa yang terjadi hanya setengah hari aksi jual profit taking, tampaknya tidak ada yang bisa menghalangi pasar banteng yang membawa semua aset berisiko lebih tinggi ke tahun baru.
Namun, oleh sebagian besar pembacaan data, sentimen bullish di Wall Street berada pada level yang belum terlihat dalam lebih dari 15 tahun, bersama dengan divergensi bearish utama sekarang diukur dalam Volatility (VIX) Index, yang tidak membuat posisi terendah lebih rendah untuk mengkonfirmasi harga tertinggi yang lebih tinggi. Ini adalah sinyal bahwa semacam koreksi pasar saham tampaknya sangat mungkin terjadi, dan segera. Apakah itu substansial atau hanya blip lain dalam perjalanan menuju kesimpulan parabola di jalan masih harus dilihat.
Upaya Federal Reserve untuk menyuntikkan likuiditas ekstra ke dalam sistem perbankan melalui Pasar Repo selama 2 bulan terakhir telah membantu mendorong kenaikan ini, yang juga menguntungkan kompleks emas. Bank sentral terbesar di dunia tidak hanya menyuntikkan hampir $ 300 miliar sejak September, tetapi juga mencatat baru-baru ini bahwa “mungkin terus menambahkan uang sementara ke pasar lebih lama dari yang diperkirakan oleh pembuat kebijakan,” setidaknya hingga April.
Injeksi tunai tambahan oleh Fed ini telah berperan dalam menjaga emas di atas apa yang sebelumnya resistensi jangka panjang pada $ 1550 akan kembali ke awal 2013, ketika emas sebagai aset safe-haven mulai mengalami penurunan bersejarah. Lonjakan besar likuiditas juga menunjukkan bahwa pasar keuangan kurang likuid dan sehat daripada yang terlihat pada pandangan pertama.
Ada petunjuk tentang situasi pasar repo menjadi krisis internasional, ketika Presiden Fed Richmond Thomas Barkin mengatakan bahwa selain fasilitas repo berdiri, perbaikan jangka panjang yang menyediakan lebih banyak likuiditas dapat mencakup menyesuaikan peraturan dan menetapkan batasan pada program lain, seperti kumpulan repo asing. Tampaknya seolah-olah kekurangan likuiditas di Pasar Repo A.S bukan peristiwa sekali saja dan telah menjadi masalah struktural.
Mulai minggu depan, empat bank sentral global terbesar akan melakukan pertemuan pertama mereka tahun ini dan krisis Pasar Repo yang kurang dilaporkan mungkin merupakan agenda utama mereka. Yang pertama adalah PBoC di Cina dan Bank Jepang pada 20 Januari, diikuti oleh ECB pada tanggal 23.
Federal Reserve akan bertemu pada 29 Januari dan dengan ekuitas AS terus membuat tertinggi sepanjang masa, bank sentral mungkin sekali lagi beralih ke tujuan kebijakan domestiknya sementara mereka sudah tidak lagi membantu Eropa dengan penurunan suku bunga lebih lanjut. Zona euro terperangkap dalam kebijakan moneter suku bunga negatif yang tampaknya tak ada habisnya, yang telah menghancurkan pasar obligasi.
Hingga baru-baru ini, The Fed memenuhi tuntutan para gubernur bank sentral internasional yang telah dikunci ke dalam suku bunga negatif, dengan menerapkan tiga pengurangan kuartal poin tambahan dari Tingkat Dana Fed. Tetapi Gubernur Bank Sentral AS wilayah Kansas City Esther George menyatakan awal pekan ini bahwa bank sentral mungkin perlu “membalikkan” tiga pemotongan yang diterapkan pada 2019 yang membawa suku bunga turun menjadi 1,5% menjadi 1,75%.
“Kita perlu menilai apakah penurunan suku bunga 2019 terbukti sebagai ‘pemotongan asuransi’ yang perlu dibalik jika headwinds memudar,” kata George, dalam pidatonya di Central Exchange, kelompok pengembangan kepemimpinan bisnis di Kansas City. Alasan utama bagi Presiden Cadangan untuk membuat pernyataan ini adalah The Fed dipaksa untuk menyediakan sejumlah besar likuiditas di Pasar Repo, karena pasar bebas menekan bank sentral untuk menaikkan suku bunga.
Pada bulan Desember, bank sentral Swedia mengakhiri suku bunga negatif lima tahun ketika menaikkan biaya pinjaman patokan seperempat poin menjadi nol, menentang perlambatan ekonomi dan ketidakpastian global. Peningkatan dari minus 0,25 persen membuat Riksbank yang pertama dari bank sentral yang mendorong suku bunga di bawah nol untuk kembali ke apa yang lama dianggap sebagai dasar suku bunga.
Swedia sekarang sedang membuktikan kasus uji bagi bank-bank sentral yang telah berusaha untuk merangsang ekonomi mereka dengan suku bunga negatif. Tarif masih negatif di zona euro, Jepang, Denmark, Swiss, dan Hongaria. Dengan pengecualian Hongaria, suku bunga diperkirakan akan tetap negatif untuk beberapa waktu mendatang.
