JAVAFX – Sehari setelah Federal Reserve mengeluarkan sejumlah besar stimulus untuk menawarkan racun corona yang telah merusak ekonomi, pada hari Senin pasar saham anjlok paling banyak sejak Black Monday crash pada tahun 1987 silam.
Tetapi imbal hasil obligasi keuangan jatuh ketika harga mereka naik, tanda bahwa setidaknya beberapa alat Fed bekerja untuk menstabilkan pasar keuangan, salah satu yang terbesar dan paling penting di dunia.
Pada Minggu malam, The Fed memangkas suku bunga acuan mendekati nol dan juga mengatakan akan membeli obligasi senilai $700 miliar.
Intervensi yang mengejutkan adalah pengakuan oleh The Fed bahwa ekonomi tampaknya tiba-tiba di ambang resesi dan sinyal bahwa ia akan melakukan semua yang dapat dilakukan untuk meminimalkan pukulan ke rumah tangga, perusahaan dan ekonomi.
Secara kolektif, tindakannya dimaksudkan untuk menjaga pasar berfungsi dan pinjaman mengalir ke bisnis dan konsumen. Kalau tidak, ketika pendapatan mengering untuk bisnis kecil yang tak terhitung jumlahnya yang tiba-tiba kehilangan pelanggan, hal ini dapat dipaksa untuk memberhentikan pekerja atau bahkan mencari perlindungan kebangkrutan.
Pasar saham, bagaimanapun, lebih kacau. Indeks S&P 500 anjlok 12% pada hari Senin.
Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengakui dalam panggilan konferensi dengan wartawan bahwa tindakan Fed tidak mungkin untuk mencegah resesi. Karena alasan utamanya adalah: Perekonomian terhenti karena perubahan perilaku yang diperlukan dilakukan di seluruh negeri untuk membendung wabah virus – penghindaran perjalanan, belanja, dan pertemuan massal.
Sebaliknya, prospek ekonomi, The Fed mengakui, tergantung terutama pada seberapa cepat Amerika Serikat dapat menahan penyebaran virus.
Jadi, apa tepatnya yang diumumkan Fed pada hari Minggu? Dan mengapa?
The Fed memangkas suku bunga jangka pendeknya dengan persentase poin penuh, pemangkasan paling tajam sejak krisis keuangan tahun 2008, ke kisaran nol hingga 0,25%. Itu adalah level terendah sejak Desember 2015, ketika The Fed menaikkan suku untuk pertama kalinya setelah meninggalkan mereka hampir nol selama tujuh tahun.
Seiring waktu, langkah ini akan menurunkan kisaran luas biaya pinjaman untuk hal-hal seperti rumah, kartu kredit, dan mobil. Powell mengatakan bahwa sementara langkah ini dimaksudkan untuk menurunkan biaya pinjaman sekarang, itu akan menjadi lebih penting setelah wabah berlalu dan konsumen dan bisnis cukup percaya diri untuk meningkatkan pengeluaran lagi.
Presiden Donald Trump mendesak The Fed untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga di bawah nol, tetapi Powell mengatakan The Fed tidak mempertimbangkan hal itu sekarang. Langkah mengejutkan mengingatkan pada krisis keuangan pada 2008, ketika The Fed meluncurkan banyak program darurat, namun tetapi setidaknya ada satu perbedaan penting.
Pada hari Senin, The Fed mulai membeli sekurang-kurangnya $500 miliar dalam bentuk surat berharga dan setidaknya $200 miliar dari sekuritas yang didukung hipotek yang diterbitkan oleh Fannie Mae dan Freddie Mac. Pembelian tersebut dimaksudkan untuk memperlancar fungsi pasar obligasi keuangan dan pinjaman hipotek serta mempertahankan suku bunga pinjaman jangka panjang.
Pasar keuangan adalah pasar terbesar dan paling penting di dunia, karena imbal hasil pada keuangan mempengaruhi suku bunga pada banyak pinjaman lain dan digunakan untuk menentukan harga aset keuangan global lainnya. Pekan lalu, bank dan investor besar lainnya tidak mampu menjual semua aset keuangan dalam 10-tahun yang ingin mereka bongkar tekanan yang menaikkan suku bunga di pasar itu. Pembelian The Fed dimaksudkan untuk menutup celah itu dan mempertahankan suku bunga rendah.
“Ketika tekanan muncul di pasar keuangan, mereka dapat bergema di seluruh pasar keuangan dan seluruh ekonomi,” kata Powell.
Pada hari Senin, bagaimanapun, hasil pada 10-tahun turun menjadi 0,73% dalam perdagangan malam, turun dari hampir 1% pada hari Minggu. Itu menunjukkan bahwa pembelian The Fed, telah berhasil menghentikan transaksi di pasar itu.
The Fed mengatakan telah menjatuhkan persyaratannya bahwa bank memiliki uang tunai sebesar 10% dari deposito pelanggan mereka, sehingga memungkinkan bank untuk meminjamkan uang itu sebagai gantinya. Ia juga mengatakan bahwa bank dapat menggunakan buffer tunai tambahan yang dikenakan setelah krisis keuangan 2008 untuk peminjaman. Langkah ini menangani keluhan dari banyak bank bahwa batasan peraturan menghambat kemampuan mereka untuk meminjamkan ketika kredit dalam permintaan tinggi.
FED DAN 5 BANK TENGAH LAINNYA MEMOTONG TARIF PADA PEMBERIAN DOLAR
The Fed bergabung dalam aksi global terkoordinasi, dengan Bank of Canada, Bank of England, Bank of Japan, Bank Sentral Eropa dan Bank Nasional Swiss, untuk memberikan kredit dolar murah kepada bank-bank di luar negeri. Garis swap menawarkan kredit untuk periode yang lebih lama dari 84 hari, bukan penawaran berdiri satu minggu. Langkah ini dimaksudkan untuk memastikan bahwa bank asing terus memiliki akses ke dolar yang mereka pinjamkan kepada perusahaan di luar negeri.
Pembuat kebijakan Fed memutuskan untuk membuka alat yang sedikit digunakan, yang dikenal sebagai “jendela diskon,” yang memungkinkan bank untuk meminjam dengan suku bunga yang sangat rendah dari The Fed. Ini memotong suku bunga pinjaman tersebut sebesar 1,5 poin persentase, menjadi hanya 0,25%, untuk mendorong lebih banyak bank untuk mengambil keuntungan dari jendela, yang membawa stigma karena biasanya digunakan oleh bank hanya ketika mereka dalam kesulitan. Ia juga mengatakan bank bisa meminjam selama 90 hari.
