JAVAFX – Inflasi zona euro menjadi negatif pada bulan lalu untuk pertama kalinya sejak Mei 2016, meningkatkan kemungkinan bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) harus menyuntikkan lebih banyak lagi stimulus untuk menghasilkan pertumbuhan harga yang telah melampaui targetnya selama lebih dari tujuh tahun.
Inflasi tahunan di 19 negara yang berbagi euro turun menjadi minus 0,2% pada Agustus dari 0,4% pada Juli, ekspektasi analis berkinerja buruk untuk pembacaan 0,2% dan jauh dari target ECB hanya di bawah 2%.
Yang mengkhawatirkan bagi pembuat kebijakan, inflasi yang mendasarinya juga jatuh, menunjukkan bahwa resesi terdalam blok itu dalam ingatan yang hidup bukan hanya kejutan sementara tetapi bisa terbukti menjadi hambatan yang lebih besar dan tahan lama pada harga konsumen.
Inflasi tidak termasuk bahan bakar yang mudah menguap dan harga makanan yang tidak diolah, yang diawasi ketat oleh ECB, turun menjadi 0,6% dari 1,3% sementara ukuran yang lebih sempit, yang juga tidak termasuk alkohol dan tembakau, melambat menjadi 0,4% dari 1,2%. Keduanya jauh di bawah ekspektasi analis.
Tidak ada jalan keluar dari efek disinflasi dari krisis, setidaknya selama kuartal mendatang.
Kami tetap berpegang pada pandangan kami bahwa ECB pada akhirnya akan meningkatkan lagi paket Program Pembelian Darurat Pandemi, kemungkinan besar sebesar 500 miliar euro pada bulan Desember.
Harga energi jatuh 7,8% tahun ke tahun di bulan Agustus setelah penurunan 8,4% di bulan Juli. Harga barang non-industri juga turun 0,1% setelah kenaikan 1,6% di bulan Juli.
Ketika pembatasan virus korona mendorong ekonomi zona euro ke dalam terjun bebas tahun ini, ECB bertindak cepat, membeli jumlah utang yang mencapai rekor untuk menekan biaya pinjaman dan meminjamkan bank lebih dari 1 triliun euro dengan suku bunga negatif.
Tetapi bahkan dengan stimulus ini, Kepala Ekonom ECB Philip Lane baru-baru ini memperingatkan bahwa rasa puas diri berisiko memicu inflasi rendah dan mengurangi ekspektasi pertumbuhan harga, sehingga semakin sulit bagi ECB untuk memenuhi targetnya.
Beberapa ekonom mengambil kata-katanya sebagai petunjuk bahwa ECB sedang mempersiapkan untuk memperluas stimulus lebih jauh. Tetapi yang lain mencatat bahwa satu kali, faktor sementara telah mengubah pembacaan inflasi selama musim panas dan kemungkinan rebound mekanis di kemudian hari.
Pembuat kebijakan ECB selanjutnya akan bertemu pada 10 September dan sementara tidak ada pergerakan kebijakan utama yang diharapkan, para ekonom masih mengharapkan stimulus lebih lanjut sebelum akhir tahun.
