Harga minyak terus menguat sejak awal tahun, dimana minyak mentah Brent bahkan mencatat lima hari posisi terendah intra-day yang lebih tinggi dan tiga hari posisi tertinggi intra-day yang lebih tinggi selama seminggu terakhir. Para bangkir di Wall Street memperkirakan produksi minyak mentah di tahun ini masih akan defisit. Sebaliknya, OPEC, EIA dan IEA justru memperkirakan surplus produksinya. Standard Chartered Bank melihat ada kenaikan cukup besar pada produksi minyak mentah AS di kwartal 4 tahun 2021 yang diabaikan oleh pasar.
Sebelumnya, Brent untuk kontrak pengiriman bulan April diperdagangkan di harga $89,26 pbl pada 31 Januari, naik dari sepekan sebelumnya sebesar $3,83 pbl. Brent Maret berakhir pada $91,21 pbl pada 31 Januari, sebagai penyelesaian bulan depan tertinggi selama tujuh tahun, dan mencapai posisi tertinggi intraday tujuh tahun $ 91,70/bbl pada 28 Januari. Sementara Brent Campuran untuk pengiriman lima tahun keluar, yang sebelumnya belum pernah menetap di atas $70 pbl sejak 22 Juli 2015 tetapi sekarang berada dalam kisaran harga tersebut, setelah naik $0,87pbl menjadi menetap di $69,13/bbl pada 31 Januari.
Komisi teknis bersama OPEC akan bertemu pada hari Selasa, menjelang pertemuan tingkat menteri pada hari Rabu mendatang, untuk membahas fundamental pasar minyak. Kelompok tersebut telah memperkirakan surplus minyak pada tahun 2022 mencapai rata-rata 1,3mb/hari, dibandingkan perkiraan sebelumnya sebesar 1,4mb/hari, menurut Reuters.
Sumber yang dekat dengan kelompok tersebut menunjukkan bahwa OPEC+ kemungkinan akan mempertahankan kenaikan produksi bulanan 400kb/hari, sementara Goldman Sachs memperkirakan kartel akan mengumumkan peningkatan kuota produksi sebesar 800kb/hari dalam pertemuan hari Rabu. Target produksi OPEC+ telah dinaikkan sebesar 400kb/hari tujuh kali pada pertemuan bulanan sejak kesepakatan saat ini dicapai pada Juli 2021.
Menariknya, baik Wall Street, Goldman Sachs, JPMorgan, dan Morgan Stanley melihat terjadinya defisit pasokan pada 2022 sementara OPEC, Badan Energi Internasional (IEA) dan Departemen Energi AS (DoE) semuanya memperkirakan surplus minyak yang substansial. Namun analis minyak dan komoditas lain telah memberikan peringatan bahwa surplus dapat terjadi di pasar minyak dengan kecepatan yang lebih dini dari perkiraan.
Dalam pembaruan proyeksi komoditas terbaru pada 1 Februari, Standard Chartered mengatakan terjadinya lonjakan produksi minyak AS pada Q4-2021 dimana sebagian besar tidak diperhatikan oleh pasar minyak dan analis minyak. StanChart mencatat bahwa pada Oktober 2021, Lembaga Informasi Energi (EIA) AS memperkirakan bahwa pasokan minyak AS akan menjadi 17,86 juta bph pada bulan berikutnya. Namun, para analis memperkirakan berdasarkan data revisi yang diterbitkan EIA Petroleum Supply Monthly ‘PSM’ pada 31 Januari, bahwa pasokan minyak AS sebenarnya rata-rata 18,795 juta bph pada November, meningkat sebesar 352 ribu bph. Dengan kata lain 935 ribu bph lebih tinggi dari perkiraan EIA di atas dan hanya 375 ribu bph atau setara 1,96% di bawah produksi tertinggi sepanjang masa pada bulan Januari 2020.
Setidaknya, AS telah menambahkan lebih dari 900 ribu bph untuk memasok kebutuhan di semester kedua tahun 2021, dimana hanya Arab Saudi yang dapat menambahkan lebih banyak.
StanChart mengatakan ada lonjakan produksi minyak AS, terbukti dari laporan pendapatan terbaru oleh perusahaan minyak, dimana setidaknya ada 2.018 juta bph produksi di kwartal 4 yang telah dilaporkan sejauh ini, peningkatan dari kwartal sebelumnya adalah sebesar 98 ribu bph atau naik 5,1%. Panduan perusahaan menunjukkan bahwa lonjakan kemungkinan akan berlanjut, khususnya oleh produsen minyak besar seperti ExxonMobil dengan mengatakan targetnya adalah untuk meningkatkan output Permian sebesar 25% sementara Chevron telah memproyeksikan pertumbuhan setahun penuh sebesar 10 % untuk produksei dari Teluk Permian untuk periode yang sama.
Lonjakan pasokan AS bertentangan dengan narasi pasar yang didukung oleh bank investasi dari siklus super minyak. Pertumbuhan pasokan AS diperkirakan akan terbatas pada tahun 2021 karena tekanan investor untuk dividen daripada pertumbuhan. Namun, analis StanChart mengatakan bahwa banyak analis melewatkan fakta bahwa pada harga saat ini, perusahaan minyak dan gas dapat secara signifikan meningkatkan dividen dan belanja modal.
Memang, para analis telah memperkirakan bahwa kita akan melihat revisi ke atas yang substansial untuk pertumbuhan pasokan minyak AS tahun 2022 kemungkinan dari agensi, konsultan, dan analis Wall Street. Jika pasokan AS hanya tetap pada level November 2021 sepanjang 2022, pertumbuhan rata-rata tahunan masih akan melampaui 1 juta bph, lebih dari perkiraan pertumbuhan pasokan AS saat ini oleh Badan Energi Internasional (IEA) dan sekretariat OPEC.
StanChart mengatakan pihaknya memperkirakan pasokan minyak AS akan terus mengejutkan pada tahun 2022, dan lonjakan ini tidak akan berada di bawah radar pasar lebih lama lagi.
Kenaikan harga ini memberikan keberuntungan, dimana para bankir mengatakan terjadinya pertumbuhan produksi A.S. tidak akan berlanjut tanpa batas, dan produsen independen akan dipaksa untuk tetap berpegang pada disiplin modal.
Para pakar komoditas telah memperkirakan bahwa pertumbuhan akan melambat pada tahun 2023 dan seterusnya, dengan pertumbuhan produksi dari perusahaan publik independen menjadi terhambat bahkan pada tingkat harga yang lebih tinggi yang terbebani oleh mandat ESG, tuntutan pemegang saham untuk disiplin belanja modal dan tekanan untuk mengembalikan modal, meningkatnya biaya layanan dan kurangnya investasi yang mempengaruhi pengeboran sumur baru.
Selanjutnya, faktor kunci untuk pertumbuhan pasokan di beberapa wilayah adalah apakah pengeboran akan meningkat cukup cepat untuk mengimbangi pengurangan dalam penyelesaian DUC. Tanpa pengeboran ekstra, pertumbuhan kemungkinan akan melambat, dan untuk saat ini, tidak ada tanda-tanda di Bakken dan Niobrara khususnya dari peningkatan aktivitas apa pun berdasarkan data Baker-Hughes terbaru. (WK)
