JAVAFX – Kurang dari tiga minggu setelah kontrak berjangka patokan AS yang akan segera kedaluwarsa membuat sejarah dengan berdagang di bawah nol dolar untuk pertama kalinya, ada tanda-tanda bahwa pasar akan segera beralih dari surplus menjadi kekurangan minyak mentah, kata seorang analis pada hari Kamis (07/05/2020).
Terjadi pergeseran yang potensial ketika pasar melihat kondisi yang dikenal sebagai contango, di mana futures yang lebih tua nanti menawarkan lebih tinggi daripada kontrak di dekatnya, menandakan kekenyangan jangka pendek dan memberikan insentif untuk menyimpan komoditas jauh untuk digunakan di masa depan, memberikan jalan untuk mundur, di mana harga spot dan futures terdekat adalah tawaran lebih tinggi dari kontrak untuk pengiriman nanti, kata Robert Yawger, direktur energi di Mizuho Securities USA, dalam sebuah catatan.
Penyebaran contango front-of-curve di minyak mentah West Texas Intermediate, minyak mentah Brent, dan bensin yang diformulasi “menyempit dengan cepat, dan dalam satu hari mencapai jarak mundur,” tulis Yawger. Itu akan menandai pembalikan penuh dari pola harga yang terlihat bulan lalu, ketika harga WTI untuk pengiriman di masa mendatang naik jauh di atas pasar spot. Kontrak WTI Mei yang berakhir sekarang diselesaikan pada negatif $ 37,63 per barel pada 20 April.
Contango di pasar minyak dapat mendorong investor untuk menaruh minyak ke penyimpanan untuk dijual nanti. Itu telah berkontribusi terhadap kekhawatiran peningkatan tingkat penyimpanan dan menyusutnya kapasitas penyimpanan.
“Ada lautan pasokan di luar sana … permintaan terbaik merangkak kembali,” kata Yawger, dalam sebuah catatan Kamis. “Tapi tidak dapat disangkal bahwa pasar sedang mengetat.”
“Apa pun alasannya, pasar memberi tahu kita bahwa kita hampir beralih dari kelebihan menjadi kekurangan,” katanya.
“Mundur menghambat penyimpanan. Ini mendorong penarikan dari penyimpanan untuk memenuhi permintaan, ”jelas Yawger. “Semakin rendah penyimpanan, semakin sedikit penyimpanan dapat berfungsi sebagai peredam kejut untuk harga yang lebih tinggi, semakin tinggi harga di bagian depan kurva, semakin luas kemundurannya.”
Pada hari Kamis, kontrak berjangka minyak mentah WTI bulan Juni Juni diselesaikan pada $ 23,55 per barel di New York Mercantile Exchange. Kontrak WTI Juli paling aktif menyelesaikan sesi pada $ 24,83.
Pada satu titik Kamis, “spread Juni/Juli diperdagangkan ke level tertinggi lima minggu – $ 1,05,” kata Yawger, setelah raksasa minyak Arab Saudi Aramco menaikkan harga resmi minyak mentahnya, atau OSP, mendorong kenaikan harga WTI, yang melemah oleh pemukiman.
“Spread telah memposting tinggi baru selama tujuh hari berturut-turut. Spread diperdagangkan ke kontrak rendah – $ 10,99 pada 21 April, atau hanya 12 hari perdagangan yang lalu, ”katanya, seraya menambahkan bahwa bagian depan kurva belum diperdagangkan dalam penurunan sejak 16 Maret.
Harga berjangka untuk minyak mentah Brent telah naik dalam beberapa hari terakhir setelah pengurangan produksi oleh Organisasi Negara Pengekspor Minyak dan sekutunya mulai berlaku pada 1 Mei. Spread Brent Juli/Agustus telah diperdagangkan lebih tinggi setiap hari sejak awal bulan dan “diperdagangkan pada level tertinggi lima minggu – $ 0,67” pada satu titik Kamis, kata Yawger.
“Itu adalah satu hari besar dari beralih dari contango ke backwardation, katanya, mencatat bahwa bagian depan kurva Brent spread belum diperdagangkan dalam backwardation sejak lonjakan kontrak-kedaluwarsa pada 30 April. Contango Juli/Agustus “menyempit dengan cepat,” katanya. Pada hari Kamis, minyak mentah Brent Juli ditutup pada $ 29,46, sementara Agustus Brent berakhir pada $ 30,40.
