Pasar menginjak air menjelang rilis laporan pekerjaan pertama tahun baru pada Jumat (06/01/2023), dimana para investor sangat menyadari betapa pentingnya hal ini setelah kemunduran bulan lalu. Laporan tenaga kerjaan yang kuat bisa menjadi pukulan besar bagi pasar.
Harga emas sendiri memangkas kenaikan pada perdagangan di hari Kamis sebelum memantapkan hari ini menjelang laporan pekerjaan AS. Itu tetap sangat tinggi setelah awal yang kuat untuk tahun ini dan beberapa kelemahan pada upah dan pertumbuhan pekerjaan dapat memicu reli kembali hidup.
Tentu saja, laporan ketenagakerjaan kuat lainnya dapat melihat keberuntungannya bergeser ke arah lain dan mendorongnya kembali ke fase korektif setelah pemulihan yang kuat sejak awal November. Tampaknya bersiap untuk koreksi akhir tahun lalu tetapi hasil yang lebih rendah minggu ini telah memberinya kesempatan hidup baru. Itu bisa dengan cepat dibatalkan oleh laporan kuat lainnya.
Laporan bulan November berisi semua yang tidak ingin dilihat oleh Federal Reserve. Pertumbuhan pekerjaan yang kuat – dengan revisi ke atas pada rilis sebelumnya – upah yang jauh lebih tinggi daripada yang diantisipasi dan partisipasi yang lebih lemah. Jika itu adalah kesalahan dalam tren, itu bukan masalah besar. Tapi bulan kedua berturut-turut akan memberikan palu godam untuk harapan tarif terminal yang lebih rendah.
The Fed sendiri tetap sangat hawkish sepanjang semua ini, karena takut memuaskan keinginan investor untuk poros dovish dan secara tidak sengaja melonggarkan kondisi keuangan. Tetapi laporan pekerjaan lain yang kuat hari ini akan lebih jauh membenarkan pendekatan hawkish seperti itu dan mungkin mengirim aset berisiko menjadi sedikit berputar-putar karena prospek tingkat terminal yang lebih tinggi meningkat bersamaan dengan risiko resesi.
Melihat pada laporan bulan lalu merupakan kemunduran besar dan akan membuat sangat sulit untuk membantah bahwa trennya masih positif. Inflasi utama mungkin akan menurun tahun ini karena efek dasar yang menguntungkan dan harga energi yang lebih rendah, tetapi Fed untuk waktu yang lama sekarang jauh lebih takut terhadap inflasi yang mengakar, itulah sebabnya ada begitu banyak fokus pada ketatnya pasar tenaga kerja dan upah. Mereka tidak mungkin berhenti mendaki segera kecuali ada kemajuan di sini.
