Pada perdagangan yang bergejolak di hari Kamis (21/07/2022), emas nampaknya kembali mendapatkan perhatian pelaku pasar. Itu tidak terlihat begitu panas sebelumnya, tetapi saat Wall Street mendekati pembukaan, logam kuning mulai menguat.
Data AS yang lebih lemah dan ECB yang hawkish mungkin berada di belakang langkah tersebut tetapi reli emas jauh melebihi penurunan dolar. Terlihat kebalikan dari aksi harga akhir pekan lalu dan awal ini, dengan imbal hasil menghapus kenaikan sebelumnya yang tampaknya bertanggung jawab.
Sejumlah besar pertemuan bank sentral dan penyelesaian pemeliharaan terjadwal dari Nord Stream 1 telah menjamin sesi panik lainnya di pasar keuangan pada hari Kamis. Dimulainya kembali aliran gas melalui Nord Stream 1 pada tingkat yang terlihat sebelum pekerjaan pemeliharaan dimulai telah menjadi bantuan besar bagi negara-negara Eropa yang tidak dapat dengan mudah mengatasinya tanpanya. Sayangnya, itu bukan akhir dari masalah energi di kawasan euro, atau prospek menjadi krisis besar musim dingin ini.
Setidaknya hal itu memang memberikan sedikit kelegaan dalam jangka pendek tetapi Eropa tetap rentan terhadap keinginan Kremlin, sesuatu yang saya duga tidak disengaja atau akan berubah. Kecemasan energi akan tetap menjadi ciri utama bulan-bulan mendatang saat orang Eropa berdoa untuk musim dingin moderat lainnya. Harapan untuk mengisi cadangan terlihat sangat tidak mungkin dengan Nord Stream 1 hanya berjalan pada kapasitas 40% dan penjatahan pada akhirnya mungkin diperlukan.
ECB akhirnya keluar dari suku bunga negatif setelah delapan tahun menahan diri dengan kebijakan yang hati-hati, mereka sedikit mengejutkan para pedagang hari ini dan meningkatkan pengetatannya. Keterkejutan pasar karena menganggapnya sebagai koin flip masuk, tetapi kejutan itu hanya datang dari betapa tidak normalnya langkah hawkish seperti itu, terutama mengingat panduan sebelumnya yang eksplisit di 25. Itu tidak berarti itu tidak benar. pindah, sebenarnya itu sangat disambut.
Instrumen Perlindungan Transmisi (TPI) yang diumumkan bersama bertujuan untuk mencadangkan reinvestasi PEPP dan mencegah fragmentasi di blok tersebut. Harapannya jelas untuk tidak pernah digunakan tetapi seperti yang telah kita lihat di masa lalu, itu tidak perlu untuk menjadi efektif. ECB akan berharap untuk mengulang. Dan mengingat kondisi yang melekat dan ketidakstabilan politik dan ketidakpastian di Italia, itu mungkin yang terbaik. Imbal hasil Italia telah memangkas sebagian besar dari pergerakan sebelumnya tetapi tetap 10 basis poin lebih tinggi hari ini.
Sebelumnya, Bank of Japan menemukan dirinya dalam posisi yang patut ditiru dan tidak disukai saat ini. Ini memiliki inflasi rendah yang negara-negara lain dan bank sentral di seluruh dunia akan membunuh untuk. Tapi karena itu sendirian, itu datang dengan biaya besar ke neraca dan mata uang karena dipaksa untuk mempertahankan kebijakan kontrol kurva imbal hasil. Tapi itu tetap tidak terpengaruh yang berarti tindakan apa pun untuk meredakan tekanan mungkin datang dalam bentuk intervensi FX. Kemunduran dolar telah menghilangkan beberapa urgensi baru-baru ini tetapi untuk berapa lama?
Pada perdagangan komoditi lainnya, harga minyak mentah kembali diperdagangkan dibawah $100 per barel. Baik minyak mentah Brent dan WTI, kedua harga jenis minyak ini diperdagangkan kembali di bawah $100. Bagi orang-orang di seluruh dunia akan senang melihatnya saat mereka melihat keheranan saat mengisi mobil mereka.
Namun demikian, diyakini bahwa hal tersebut tidak bisa dipertahankan. Pasar masih sangat ketat dan resesi bukanlah kasus dasar saat ini. Pengetatan yang lebih cepat akan meningkatkan peluang tetapi kami tidak di sana. Penurunan ini akan menciptakan harapan meski kita harus terbiasa dengan harga minyak dua digit.
