Pasar emas membukukan kenaikan mingguan tak terduga karena potensi risiko penularan dari krisis Silicon Valley Bank (SVB). Logam mulia sekali lagi menjadi safe-have trade, dengan investor bergegas masuk setelah keruntuhan SVB hari Jumat. Regulator perbankan California bergerak cepat untuk menutup SVB Financial Group dalam kegagalan bank terbesar sejak krisis keuangan.
SVB adalah salah satu pemodal teknologi terkemuka, dan kegagalannya menunjukkan potensi konsekuensi yang tidak diinginkan dari siklus kenaikan agresif yang dilakukan oleh Federal Reserve dalam perjuangannya melawan inflasi, menurut analis. Ketakutannya adalah bahwa masalah pemberi pinjaman yang berfokus pada startup dapat menyebar ke pasar global lainnya.
Emas menjadi ujung aliran safe-haven di tengah kekhawatiran ketidakstabilan keuangan ini. Startup dan refinancing utang adalah beberapa risiko keuangan terbesar yang dianalisis para pedagang. Ini adalah perputaran dramatis untuk emas. Awal pekan ini, logam mulia terus jatuh karena prospek Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan bulan Maret.
Emas sekarang reli dan bereaksi terhadap beberapa pendorong — SVB dan risiko stabilitas keuangan, tingkat pengangguran yang lebih tinggi dari Februari, dan pembalikan ekspektasi kenaikan 50 basis poin.
Laporan NFP memiliki tajuk utama yang kuat, tetapi laporan lainnya mendukung gagasan bahwa pasar tenaga kerja siap untuk mendingin. Tekanan upah datang jauh lebih lemah dari perkiraan, dan tingkat pengangguran naik dari 3,4% menjadi 3,6%. Emas melonjak karena keyakinan pasar akan kenaikan suku bunga Fed diperkecil dan karena risiko penularan SVB memicu beberapa pembelian safe-haven. Pasar obligasi sekarang mulai memperhitungkan penurunan suku bunga pada akhir tahun, dan itu memicu keruntuhan besar dengan menghasilkan.
Indeks dolar AS jatuh, dan imbal hasil dua tahun membukukan penurunan dua hari terbesar sejak 2008, yang sangat mendukung kenaikan harga emas. Emas menjadi perdagangan favorit semua orang lagi, dan itu dapat berlanjut karena kekhawatiran risiko likuiditas tidak akan segera terjawab untuk sudut itu di Wall Street.
Satu hal yang perlu diingat adalah seberapa berkelanjutan pergerakan emas ini. Secara luas kenaikan saat ini diyakini sebagai reaksi jangka pendek. Memang ada permintaan safe-haven, mengingat ada ketakutan atas stabilitas sistem perbankan, dan dolar turun tajam hari ini. Namun sekali lagi hal ini dianggap hanya bisa mendorong emas lebih tinggi dalam jangka pendek.
Potensi penurunan kembali harga emas justru tetap terbuka. Dalam minggu depan sebagaimana diketahui akan ada laporan inflasi hari Selasa. Ini akan menjadi sentimen negatif bagi emas yang memang belum mencapai titik terendah, dan harga emas masih mungkin akan terus turun selama paruh pertama tahun ini. Saya tidak akan terkejut melihat emas terjebak dalam kisaran antara $1.800 dan $1.900.
Perdagangan sangat fluktuatif, dan dengan laporan inflasi yang muncul, hal utama yang harus diperhatikan adalah bagaimana pasar bereaksi terhadap data versus data itu sendiri. Data CPI itu sendiri memang tidak sepenting reaksi terhadapnya. Sering ada sedikit ketidaksepakatan tentang apakah data atau komentar tertentu dari Fed dovish atau hawkish. The Fed juga akan mengamati bagaimana pasar bereaksi dan mencerna IHK. Sejauh ini, konsensus pasar memproyeksikan inflasi melambat menjadi 6% dari 6,4% pada bulan Februari.
Aksi pelarian ke tempat aman, risk aversion saat ini dapat mendorong emas ke level di mana para pedagang menjadi lebih bullish. Harga emas di bursa berjangka Comex April diperdagangkan pada $1.869,70 per ons, naik 1,91%. Kedepannya, harga berpeluang mengincar $1.875-$1.880. Sebaliknya, jika kenaikan tertahan untuk sampai ke sana, emas berpeluang kembali ke kisaran harga rata-rata dalam 50 hari hingga rata-rata pergerakan 200 hari dan koreksi harga akan mengujii $1.800 sebagai level supportnya.
Dengan perekonomian yang mungkin mencapai titik yang lebih kasar lebih cepat, emas memang tetap bullish. Namun demikian, mengantisipasi emas akan menetap di sekitar levelnya saat ini perlu juga diperhatikan. Kenaikan lebih tinggi, setelah menembus harga $1.880 adalah mencoba untuk naik ke harga psikologis di $1.900 per ons.
Peluang kenaikan ini terbuka dengan baik, jika kita mendapatkan laporan inflasi yang lebih dingin minggu depan dan kekhawatiran ketidakstabilan keuangan yang terus berlanjut masih dibicarakan, kita bisa memiliki reli emas kuno yang bagus, dengan pergerakan harian $50-$70 ke atas.
Kalender ekonomi yang perlu mendapat perhatian pasar dalam sepekan kedepan adalah rilisan data CPI AS (Selasa), Penjualan ritel A.S., PPI A.S., indeks manufaktur Empire State NY (Rabu), Keputusan suku bunga ECB, klaim pengangguran AS, izin bangunan dan pembangunan perumahan, indeks manufaktur Philadelphia Fed (Kamis) dan Produksi industri AS, sentimen konsumen Michigan (Jumat).
