Harga emas berkonsolidasi di bawah level tertinggi delapan bulan pada Selasa (17/01/2023) karena dolar mengumpulkan rebound kecil. Jalur pengetatan The Fed tetap menjadi pendorong yang jelas untuk logam mulia tetapi pasar obligasi bisa terguncang oleh BOJ. Emas tampaknya siap untuk berkonsolidasi di sekitar level $1900 sampai kita melihat konfirmasi bahwa harga produsen terus menurun.
Bank of Japan mengamati pasar obligasi mengambil JGB 10 tahun di atas batas atas kisaran target mereka. Jelas bahwa beberapa trader percaya BOJ dapat mengakhiri Yield Curve Control (YCC), yang akan sedikit mengejutkan mengingat mereka baru saja memperluas jangkauan mereka kurang dari sebulan yang lalu.
BOJ telah menyambut penguatan yen (mendekati kenaikan 14% terhadap dolar) tetapi mereka tidak terlalu senang dengan pergerakan JGB.
BOJ kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga dan pedagang tidak perlu heran jika mereka mengabaikan kontrol kurva imbal hasil. Saham Jepang akan hancur jika BOJ meninggalkan YCC, sementara jika mereka memutuskan untuk melebarkan band lagi, itu mungkin skenario kasus terbaik untuk saham Jepang.
Pasar saham AS sendiri goyah karena para pedagang mencerna pendapatan bank yang beragam, laporan manufaktur Empire yang mengecewakan, dan saat Treasuries menguat di ujung depan kurva. Penurunan Dow sebagian besar disebabkan oleh hilangnya pendapatan besar-besaran Goldman Sachs.
Babak ini jatuh ke tangan Morgan Stanley, karena tampaknya menjadi salah satu pendapatan bank yang menonjol. Perusahaan yang berbasis di New York melihat rekor pendapatan manajemen kekayaan, pembuatan kesepakatan terpukul, dan pendapatan perdagangan (Pendapatan Penjualan & Perdagangan FICC dan Penjualan Ekuitas & Pendapatan Perdagangan) sebagian besar berada di bawah konsensus. Morgan sudah mulai mengakui masalah biaya tinggi yang dialami semua bank bulan lalu. Pembaruan strategis mereka membuat Morgan Stanley menegaskan ROTCE jangka panjang, Efisiensi, Margin Manajemen Kekayaan, dan tujuan aset baru mereka.
CEO Gorman mengungkapkan keyakinannya bahwa kesepakatan akan membaik setelah The Fed berhenti menaikkan suku bunga.
Saham Goldman Sachs jatuh setelah memberikan pendapatan terburuk dalam satu dekade karena total biaya operasional melonjak 11% pada kuartal keempat. Kehilangan garis atas dan bawah juga disertai dengan prospek yang tidak pasti mengingat tanda-tanda marabahaya yang meluas. Goldman melihat laba turun 66% dari tahun lalu menjadi $1,33 miliar.
Indeks manufaktur Empire State runtuh ke level terendah sejak Mei 2020. Laporan ini dikenal mudah berubah dan mari kita berharap yang satu ini melampaui sisi negatifnya. Harga yang dibayarkan dan harga yang diterima melemah secara signifikan, sementara persediaan naik. Dampak pengetatan Fed dan pelemahan ekonomi terlihat dalam laporan ini. Perekrutan melambat, yang juga merupakan kabar baik untuk melanjutkan tren disinflasi.
Pada perdagangan mata uang, Euro memangkas kenaikan setelah laporan bahwa ECB sedang memperdebatkan perlambatan laju kenaikan suku bunga mereka setelah memberikan satu kenaikan suku bunga setengah poin terakhir di bulan Februari. Akhir pengetatan ECB tampaknya sudah dekat karena ECB tampaknya siap untuk memberikan total 75 basis poin, sehingga suku bunga deposito menjadi 3,25%. Namun, Lane ECB menekankan fleksibilitas dan bahwa ‘kebijakan disesuaikan tepat waktu.’
Tren disinflasi ada di sini, tetapi inflasi inti tetap mengkhawatirkan pejabat ECB. Euro tampaknya memiliki resistensi besar-besaran di sekitar level 1,10 terhadap dolar, sehingga mungkin tetap terikat hingga pertemuan kebijakan berikutnya.
