Risk Appetite mengemuka di bursa saham AS, dimana terjadi reli hingga mencapai posisi tertinggi baru setelah pengumuman pengurangan Fed berjalan sesuai rencana. Sementara itu pernyataan Ketua Fed Jerome Powell bahwa inflasi adalah ‘sementara’ membuat harga emas naik namun minyak turun. Definisi “sementara” adalah tekanan harga akan mereda selama kuartal kedua atau ketiga. Bursa saham akan terus menambah rekor setelah penurunan dovish ini dan laporan layanan ISM yang kuat menunjukkan aktivitas belanja masih meningkat.
Dolar melemah karena banyak pedagang mengira Fed akan berporos pada inflasi dan itu akan menaikkan ekspektasi kenaikan suku bunga. The Fed mungkin salah membaca inflasi, tetapi semua itu berarti lebih banyak akomodasi untuk ekonomi, yang merupakan kabar baik bagi saham. The Fed bisa menyelesaikan tapering pada bulan Juni dan saat itulah pasar mengharapkan mereka untuk menaikkan suku bunga. Sebelum keputusan FOMC, pasar memperkirakan dua kenaikan suku bunga pada tahun 2022 dan itu tetap terjadi setelah konferensi pers.
Pernyataan FOMC yang secara resmi mengumumkan pengurangan dimulai bulan ini, menunjukkan The Fed menindaklanjuti janji yang dibuat untuk pasar keuangan. The Fed akan mulai mengurangi $15 miliar bulan ini dan $15 miliar lagi pada bulan Desember. Jika The Fed tetap pada kecepatan $15 miliar per bulan, itu bisa membuat mereka menaikkan suku bunga pada pertemuan 27 Juli. Pernyataan Fed melemah dalam pendiriannya bahwa inflasi akan bersifat sementara. Pernyataan 22 September mengatakan, “inflasi meningkat, sebagian besar mencerminkan faktor-faktor sementara” yang jauh lebih percaya diri daripada pernyataan hari ini yang mengatakan bahwa faktor-faktor tersebut diharapkan bersifat sementara.
Reaksi pasar agak tenang karena pengumuman taper ini sebagian besar dihargai tetapi reaksinya positif untuk saham, imbal hasil jangka pendek turun tetapi kemudian didorong lebih tinggi, sementara dolar sedikit melemah.
Selama Q/A, Powell tidak banyak membantah dengan mengatakan adalah mungkin untuk mencapai pekerjaan maksimum pada paruh kedua tahun depan. Powell juga mengakui kenaikan upah yang kuat tetapi memastikan untuk mengatakan bahwa dia tidak melihat kenaikan yang mengganggu. Ia menekankan bahwa inflasi yang mereka lihat berasal dari kemacetan dan permintaan, bukan pasar tenaga kerja yang ketat.
Sangat menarik bahwa sejauh ini Powell belum dicalonkan kembali oleh Presiden Joe Biden. Semakin lama waktu yang dibutuhkan Demokrat untuk meloloskan pengeluaran infrastruktur dan paket ekonomi Biden, semakin gugup pasar keuangan dengan Ketua Fed Powell yang dicalonkan kembali. Hasil pemilihan kemarin mengirim pesan ke pemerintahan Biden dan dia kehabisan hal untuk ditawarkan progresif. Pencalonan kembali Powell akan dengan mudah melewati Kongres, tetapi itu mungkin bukan yang dilakukan Biden untuk menenangkan Senator Warren dan kaum progresif lainnya. Jika Powell tidak dicalonkan kembali, Anda mungkin dapat menghapus salah satu ekspektasi tingkat tersebut untuk tahun depan.
Harga minyak mentah sedikit terpengaruh oleh pengumuman Fed yang dovish dengan memperpanjang penurunan. Pasar juga terpengaruh dengan laporan penetapan perundingan kembali soal nuklir Iran pada 29 November nanti. Sebelum itu, tekanan jual juga dari laporan EIA yang bearish dengan menunjukkan adanya kenaikan produksi, stok tumbuh lebih besar dari perkiraan, dan karena prospek permintaan minyak mentah dalam jangka pendek masih belum jelas. Produksi AS meningkat sebesar 200.000 barel per hari, kembali ke tingkat sebelum Badai Ida.
Minggu ini perhatian pasar masih akan tentang OPEC+, jadi kelemahan yang memukul minyak mentah Brent akan kehabisan tenaga. Minyak mentah Brent memiliki dukungan besar di level $78,70, karena ekspektasi tinggi OPEC+ akan mengabaikan panggilan untuk memompa lebih banyak minyak.
Sementara harga emas memangkas kerugian sebelumnya setelah The Fed mengisyaratkan akan mulai menarik kembali bantuan pandemi, sementara mengisyaratkan mereka memperkirakan tekanan harga akan mereda pada kuartal kedua atau ketiga. Itu adalah lancip dovish dan sinyal yang jelas bahwa kita harus menunggu sampai musim panas untuk mendengar mereka mengakui bahwa mereka salah tentang inflasi. Wall Street menjadi sedikit agresif dengan ekspektasi kenaikan suku bunga dan sementara imbal hasil masih harus naik, mungkin lebih lambat yang merupakan kabar baik untuk emas.
Harga emas menghadapi sejumlah besar resistensi di sekitar $ 1790, tetapi itu mungkin tidak bertahan karena investor harus menunggu dan melihat apakah Fed membuat kesalahan kebijakan. Hasil Treasury akan naik lebih tinggi pada kecepatan yang lebih lambat dan risiko terhadap prospek sekarang termasuk kesalahan kebijakan Fed, yang dapat mengirim ekonomi ke dalam resesi.
