Emas diperdagangkan sedikit lebih rendah menuju pembukaan Eropa di $1932,71/oz, pada Jumat (01/04/2022). Pasar emas menutup kuartal pertama 2022 dengan kenaikan terbaik sejak Q3 2020 — ketika permintaan logam mulia sangat tinggi dan mencetak rekor tertinggi baru di atas $2.060 per troy ons.
Emas telah naik lebih dari 6% pada kuartal pertama, dimana harga spot terakhir diperdagangkan pada $1.944 per ounce. Ini adalah perubahan haluan yang mengesankan untuk logam mulia, yang ditutup pada 2021 turun 3,7% — tahun terburuk emas sejak 2015. Lonjakan harga terlihat ketika emas mencapai rekor tertinggi awal bulan ini, mendorong jauh di atas $2.000 per ounce.
Logam safe-haven melonjak dalam permintaan setelah invasi Rusia ke Ukraina. Ketidakpastian geopolitik ditambah dengan inflasi yang lebih tinggi memicu gelombang baru arus masuk ke sektor ini. Juga, sinyal resesi kurva imbal hasil telah mendorong kasus investasi emas karena spread 2-tahun dan 10-tahun terbalik sebentar di bulan Maret.
Aliran safe-haven adalah nama permainan untuk emas. Selama kemajuan material dalam pembicaraan gencatan senjata dan de-eskalasi tetap sulit dipahami, aliran haven kemungkinan akan menjaga logam kuning ditopang dengan latar belakang Fed yang semakin hawkish.
Selama hari perdagangan terakhir kuartal tersebut, emas sekali lagi menguat setelah Presiden Rusia Vladimir Putin mengancam akan menghentikan ekspor gas negara itu jika negara-negara yang “tidak bersahabat” menolak untuk membayar dalam rubel.
“Untuk membeli gas alam Rusia, mereka harus membuka rekening rubel di bank Rusia. Dari rekening inilah pembayaran akan dilakukan untuk pengiriman gas mulai besok,” kata Putin dalam sambutan yang disiarkan televisi. “Jika pembayaran tersebut tidak dilakukan, kami akan menganggap ini sebagai default dari pihak pembeli, dengan semua konsekuensi berikutnya. Tidak ada yang menjual kami apa pun secara gratis, dan kami juga tidak akan melakukan amal – yaitu, kontrak yang ada akan berhenti.”
Sebagai tanggapan, emas memangkas semua kerugian harian dan reli lagi $10, dengan emas berjangka Comex April bertahan di $1.944,40 per ounce.
Keputusan Putin menempatkan Eropa dalam posisi yang sulit dan meningkatkan risiko tekanan harga yang lebih besar. Emas akan tetap menjadi headline-driven dan tampaknya siap untuk membuat kenaikan lain karena langkah terbaru Rusia pada kontrak gas menunjukkan terobosan dalam pembicaraan damai tampaknya sangat jauh sekali. Emas akan menemukan resistensi utama di level $1970, tetapi jika itu bukan penghalang besar, jalan yang jelas menuju $2.000 bisa muncul.
Prospek emas tetap positif untuk sisa tahun ini, sementara pasar saham yang berombak tampaknya mungkin karena tidak ada jawaban yang jelas tentang kapan inflasi puncak terjadi dan seberapa agresif Fed akan melakukan pengetatan sampai risiko geopolitik teratasi.
Memasuki kuarter kedua, perang di Ukraina akan tetap menjadi tema dominan. Tetapi fokus akan bergeser ke arah bagaimana Federal Reserve memerangi inflasi, dengan pasar tidak mengesampingkan dua kenaikan 50 basis poin pada Mei dan Juni.
Pengeluaran pribadi AS, pendapatan, pekerjaan, dan data inflasi semuanya menunjukkan ekonomi yang dinamis yang membutuhkan kebijakan moneter untuk menjadi jauh lebih ketat untuk mengendalikan tekanan harga. Dikombinasikan dengan komentar resmi Federal Reserve baru-baru ini, ini membuat kami mendapat kesan jika The Fed tidak naik 50bp pada pertemuan FOMC Mei, mereka tidak akan pernah. Sementara itu, pasar memantau dengan cermat risalah rapat FOMC Maret, yang akan dirilis pada hari Rabu.
