JAVAFX – Fed mengadopsi strategi baru yang membuka pintu untuk inflasi yang lebih tinggi. Perubahan tersebut secara fundamental positif untuk harga emas. Hal ini sejalan dengan ekspektasi pasar, dimana The Fed telah mengubah kerangka kebijakan moneternya menjadi lebih dovish.
Pada hari Kamis kemarin, FOMC mengumumkan persetujuan pembaruan pada Pernyataannya tentang Tujuan Jangka Panjang dan Strategi Kebijakan Moneter. Perubahan itu diatur waktunya untuk pidato Gubernur Bank Sentral AS Jerome Powell di simposium ekonomi Jackson Hole. The Fed mengubah cara dalam mendefinisikan dan mencapai tujuan inflasinya, dimana mereka mencoba, mencapai target inflasi sebagai rata-rata dalam jangka waktu yang lebih lama daripada secara tahunan.
Secara umum, Fed menyatakan akan lebih fokus pada pasar kerja dan tidak akan mengkhawatirkan inflasi yang lebih tinggi. Ini karena “pasar kerja yang kuat dapat dipertahankan tanpa menyebabkan peningkatan inflasi yang tidak diinginkan”, seperti yang dijelaskan Powell dalam sambutannya membahas perubahan kebijakan.
Lebih spesifiknya, perubahan paling signifikan pada dokumen kerangka kerja sebagaimana disebutkan bahwa The Fed secara eksplisit mengakui penurunan suku bunga netral dan tantangan kebijakan moneter dalam lingkungan suku bunga rendah yang terus-menerus, khususnya batas bawah yang efektif. Tentu saja, tantangan ini akan menjadi alasan yang sangat baik untuk mengadopsi kebijakan yang lebih dovish daripada yang diterapkan saat ini. Bagaimanapun, untuk mengatasi tantangan ini, The Fed siap untuk “menggunakan berbagai alat untuk mencapai tujuan kerja maksimum dan stabilitas harga”,
Mengenai kesempatan kerja maksimum, FOMC mengumumkan bahwa keputusan kebijakannya akan didasarkan pada kekurangan dan bukan penyimpangan pekerjaan dari tingkat maksimumnya. Artinya, Fed tidak lagi mengkhawatirkan overheating ekonomi. Dengan kata lain, bank sentral A.S. menurunkan kurva Philips. Anda lihat, di masa lalu, pasar tenaga kerja yang kuat berarti inflasi yang lebih tinggi akan segera terjadi, yang akan menjadi alasan untuk menaikkan suku bunga dana federal. Sekarang, Fed dapat mencetak uang dan melonggarkan sikap moneternya seperti tidak ada hari esok. Sebuah kemenangan besar kaum Dovish
Dan terakhir, pada stabilitas harga, FOMC menyesuaikan strateginya untuk mencapai sasaran inflasi jangka panjang sebesar 2 persen dengan mencatat bahwa ia “berupaya mencapai inflasi yang rata-rata 2 persen dari waktu ke waktu.” Artinya setelah periode tingkat inflasi di bawah target, Fed akan menerima tingkat inflasi di atas target! Seperti pernyataan yang direvisi menyatakan “periode berikut ketika inflasi terus berjalan di bawah 2 persen, kebijakan moneter yang sesuai kemungkinan akan bertujuan untuk mencapai inflasi secara moderat di atas 2 persen untuk beberapa waktu.” Ini adalah perubahan besar (setidaknya dalam retorika, karena kami meragukan apakah Fed pernah mengkhawatirkan inflasi sejak Volcker meninggalkan bank sentral AS), karena itu berarti secara de facto mengadopsi penargetan tingkat harga. Gempa bawah inflasi tidak dilupakan, tapi akan diperbaiki nanti. Tentu saja, kita belum melihat apakah Fed akan berhasil memicu tingkat inflasi resmi yang lebih tinggi (sesukses inflasi harga aset), tetapi pergeseran memungkinkan Fed untuk melonggarkan kebijakan moneternya lebih jauh dan menerapkan bias dovishnya bahkan lebih kuat!
Ini semua memberikan implikasi bagi Emas. Strategi Fed yang diperbarui membuka pintu untuk kebijakan moneter yang lebih mudah, suku bunga yang sangat rendah untuk waktu yang lebih lama, dan inflasi yang lebih tinggi. Jadi, pergeseran tersebut secara fundamental positif bagi harga emas. Sebenarnya, itu bisa menjadi pemicu bahwa emas perlu melanjutkan reli lebih jauh ke utara. Namun, reaksi emas awal negatif (yaitu, setelah lonjakan, terjadi pembalikan tajam), seperti yang ditunjukkan bagan di bawah ini.
Tentu saja, investor harus ingat bahwa strategi yang diperbarui tidak berarti kita akan melihat inflasi dua digit besok. Inflasi telah berada di bawah target Fed selama bertahun-tahun, jadi tidak harus naik hanya karena Fed mengubah kerangka moneternya. Dan FOMC menulis tentang inflasi “cukup” di atas target – ya, kami tahu bahwa mereka tidak dapat menulis sebaliknya, tetapi kami benar-benar meragukan apakah pejabat Fed benar-benar ingin melihat tingkat inflasi dua digit.
Namun, seperti yang telah kita ulangi berkali-kali, krisis ekonomi saat ini lebih bersifat inflasi daripada Resesi Hebat. Peningkatan pesat baru-baru ini dalam jumlah uang beredar luas meningkatkan risiko inflasi yang lebih tinggi di masa depan. Sekarang, pengumuman Fed bahwa mereka akan menyambut dan merangkul kenaikan inflasi, seharusnya meningkatkan ekspektasi inflasi, meningkatkan permintaan emas sebagai pelindung inflasi. Ekspektasi inflasi yang lebih tinggi juga akan menurunkan tingkat suku bunga riil, juga mendukung harga emas.
Harga emas terus naik tak terbendung, karena dolar AS terus jatuh. Reli imbal hasil Obligasi AS sekalipun gagal membendung laju kenaikan emas. Para pelaku pasar menunggu data sub-indeks Manufaktur ISM AS dan Ketenagakerjaan.
Emas mencapai level tertinggi dalam dua minggu mendekati angka $ 1990, karena kenaikan tetap tak terbendung, berkat penurunan tanpa henti dalam dolar AS di seluruh pesaing utamanya. Emas tanpa hasil terus mendapatkan keuntungan dari ekspektasi lingkungan suku bunga rendah untuk periode yang lama setelah pidato Ketua Fed Powell. Logam kuning akhirnya menukik keluar dari kisaran delapan hari di atas rintangan $ 1977, karena tampaknya akan mendapatkan kembali ambang $ 2000.
Nada bullish emas juga didukung oleh kinerja yang lemah di ekuitas Asia menyusul penutupan yang lebih lembut di Wall Street semalam. Meningkatnya kasus virus korona secara global membanjiri pasar. Ke depan, hanya sub-indeks IMP Manufaktur dan Ketenagakerjaan ISM AS yang lebih baik dari perkiraan bisa datang untuk menyelamatkan kenaikan dolar,
Secara teknis, melihat pergerakan harga emas per jam, telah menunjukkan pennant breakout, setelah menutup satu jam di atas resisten garis tren turun di $ 1972. Penembusan bullish memicu reli tajam menuju angka $ 1990, terutama setelah harga menembus di atas Simple Moving Average (SMA) 21 jam, kemudian di $ 1967,50.
Emas sekarang mencoba menguji target pola pada $ 1994 dalam perjalanan ke rintangan kritis pada $ 2000. Relative Strength Index (RSI) per jam telah berbalik dari wilayah overbought, masih tetap bullish di dekat area 68. Pola resistensi sekarang mendukung di $ 1972 akan bertindak sebagai dukungan langsung, di bawahnya level $ 1970 dapat ditantang. Level itu adalah pertemuan 21-HMA dan dukungan pola. Jika tekanan jual mempercepat 50-HMA yang miring ke atas di $ 1964 bisa ikut bermain.
