Perdagangan emas di bursa berjangka mengalami tujuh bulan merugi secara berturut-turut, yang belum pernah terjadi sebelumnya, memasuki bulan November ini telah dimulai dengan pembalikan arah dengan kenaikan harga naik yang kuat selama dua minggu. Harga emas naik di $170 di tengah meningkatnya ekspektasi bahwa Fed semakin mendekati potensi “poros” dari kenaikan suku bunga yang agresif. Harga emas mencapai sekitar $1620 untuk ketiga kalinya pada awal November, mencetak “triple-bottom” yang menandai akhir dari koreksi multi-bulan dan awal reli.
Data Inflasi Harga Konsumen (IHK) minggu lalu yang lebih rendah dari perkiraan meningkatkan reli emas, karena dolar AS merosot di bawah dukungan teknis utama di 109 di DXY. Dengan kenaikan parabola baru-baru ini dalam mata uang cadangan dunia menjadi angin sakal terkuat bullion selama penurunan tajam dari tertinggi bulan Maret, bukan kebetulan bahwa greenback memuncak pada hari yang sama emas mencapai titik terendah akhir September.
Perdagangan emas menerima dorongan positif lebih lanjut pada hari Selasa (15/11) setelah Indeks Harga Produsen (PPI), ukuran utama inflasi di tingkat grosir, naik 8% pada bulan Oktober dibandingkan dengan kenaikan 8,4% pada bulan September. Penyemenan lebih lanjut dari Fed kemungkinan menaikkan suku bunga 50 basis poin lagi bulan depan, berlawanan dengan perkiraan sebelumnya 75 bps, cukup untuk membawa emas dan perak ke level resistensi yang kuat.
Setelah harga emas menjadi overbought dalam jangka pendek dengan hampir mencapai kunci $1800 pada Selasa pagi, dengan perak overbought yang sama mundur dari support kuat sebelumnya di $22, beberapa profit taking yang sehat telah terjadi. Jika koreksi saat ini menghasilkan level terendah yang lebih tinggi daripada level terendah terakhir, kami akan mendapatkan konfirmasi teknikal bahwa koreksi multi-bulan memang telah selesai.
Sejak Maret, Federal Reserve telah secara agresif menaikkan suku bunga dengan harapan menurunkan inflasi, menciptakan angin sakal yang kuat untuk harga emas. Bank sentral paling kuat di dunia telah meningkatkan suku bunga acuan pinjaman enam kali dengan total 3,75%, termasuk empat kenaikan suku bunga 75 basis poin berturut-turut.
Menyusul data inflasi minggu ini, pasar terus mempertimbangkan kemungkinan bahwa Fed hanya akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertengahan Desember. CME FedWatch Tool menunjukkan peluang 80% untuk kenaikan 50 bps, sementara juga menunjukkan bahwa Fed akan menurunkan laju kenaikan suku bunga lebih jauh menjadi kenaikan 25 basis poin pada paruh pertama tahun 2023.
Wakil Ketua Federal Reserve Lael Brainard berbagi pandangan ini juga, mengatakan pada hari Selasa bahwa “jika data ekonomi terus menunjukkan inflasi menurun, maka bank sentral dapat mengurangi tingkat kenaikan suku bunga di masa depan.”
Hambatan kenaikan harga emas sebelumnya juga terhenti baru-baru ini dengan cara yang spektakuler ketika Crypto exchange FTX dan banyak perusahaan afiliasinya mengajukan kebangkrutan Bab 11 Jumat lalu, dengan kewajiban dilaporkan mencapai $50 miliar. Seperti yang diperkirakan secara luas, Pendiri FTX Sam Bankman-Fried (SBF) mengundurkan diri sebagai CEO.
Investor mengetahui fakta bahwa SBF menjalankan salah satu skema Ponzi terbesar dalam sejarah melalui FTX, sekarang mantan miliarder dan Wunderkind yang terdiskreditkan bahkan mungkin tidak lagi menjadi jutawan rendahan. Ketika biaya hukum datang karena kejatuhan besar-besaran yang sekarang baru saja mulai terjadi di ruang crypto “safe-haven” yang dulu disebut-sebut, Bankman-Fried bisa saja berakhir dengan bangkrut dan dipenjara.
Runtuhnya FTX telah menjadi pukulan telak bagi investor kaya raya dan kelas menengah ke bawah, membuat penipuan ini jauh lebih buruk daripada skema piramida Bernie Madoff yang terungkap pada tahun 2008 yang menipu sebagian besar jutawan selebriti. Bencana FTX mencakup 20 miliarder yang ditipu oleh SBF, bersama dengan investor kerah biru yang tak terhitung jumlahnya dan menjadi katalisator yang memangkas lebih dari $250 miliar dari pasar crypto hanya dalam 48 jam.
Keruntuhan total dari perdagangan crypto terbesar kedua ini mempelopori gelombang panik penjualan yang telah menurunkan total kapitalisasi sektor ini menjadi $781 miliar dari sebelumnya $3 triliun pada November 2021. Dan sebagai hasilnya, Bitcoin, Ethereum, dan altcoin menghadapi aksi jual besar-besaran dan risiko penarikan lebih lanjut karena skandal crypto telah bergabung menjadi penularan, sama seperti emas mulai naik tajam.
Terobosan rentang perdagangan multi-bulan minggu lalu oleh Bitcoin (BTC) bertepatan dengan pembalikan bear-trap yang berlanjut pada emas, mengisyaratkan rotasi sektor. Setelah terkunci dalam rentang perdagangan sideways sejak Juni, penembusan BTC minggu lalu di bawah level dukungan teknis penting di dekat $18.500 mengonfirmasi tren penurunan jangka menengah baru sedang terjadi. Langkah ini menunjukkan target teknis penurunan berikutnya pada BTC menjadi 12.000.
Sementara itu, ada beberapa sentiment lain yang turut menjadi daya tarik lain selain Fed yang mungkin bergerak lebih lambat pada kenaikan suku bunga, bersama dengan rotasi sektor Bitcoin, yang baru-baru ini menjadi gambaran emas. Arus keluar perak fisik di Comex sejak Februari 2021 sangat signifikan, sementara hanya pada kuartal ketiga tahun 2022, bank sentral di seluruh dunia telah membeli lebih banyak emas daripada kuartal lainnya sejak 1967.
Jika tren ini berlanjut dengan kecepatan yang sama, Comex akan kehabisan perak fisik yang tersedia pada akhir Maret 2023. Itu hanya lima bulan lagi dengan permintaan tradisional yang kuat di bulan-bulan mendatang. Dan pembelian bank sentral pada kuartal ketiga jauh melampaui rekor kuartalan sebelumnya dalam data yang terbentang sejak tahun 2000, tepat sebelum harga emas mulai bergerak 6x di tahun 2011.
Kompleks emas telah mendasarkan sejak Agustus, dan pergerakan tajam lebih tinggi dari basis ini minggu lalu tepat pada waktunya untuk periode musiman positif pada logam mulia yang berlangsung hingga musim semi. Ketika dikombinasikan dengan persepsi dan sentimen pasar yang sekarang mengasumsikan Fed yang lebih dovish dan inflasi masih pada tingkat yang sangat tinggi, bersama dengan ledakan ruang crypto safe-haven yang sebelumnya dirasakan, ini adalah lingkungan yang sempurna bagi kompleks emas untuk memulai langkah kaki berikutnya.
