JAVAFX – Kekhawatiran investor atas wabah Corona atau Covid-19 ini atas perekonomian global meningkat, pasalnya ada yang beda dengan ancaman wabah ini. Pertama, asal-usul wabah ini dari China, tentu sesuatu yang mengejutkan dan berpotensi pada pasokan perekonomian global.
Memang berdasarkan data-data makro ekonomi, survey dibulan Februari masih menunjukkan indek konsumen AS dan manajer pembelian di Eropa masih baik dan solid. Sayangnya, tidak dipungkiri bahwa masalah pasokan adalah risiko yang membayang.
Investor lebih terbiasa menghadapi ancaman guncangan permintaan negatif yang sesekali – sebuah pukulan tak terduga terhadap permintaan barang dan jasa. Tetapi potensi kejutan pasokan yang negative, sebagai perubahan tak terduga dalam pasokan produk atau komoditas jauh lebih mengerikan.
Seperti yang dijelaskan Erik Nielsen, kepala ekonom kelompok di UniCredit Bank, bahwa menurutnya upaya para pembuat kebijakan untuk merangsang ekonomi sebagian dapat mengatasi guncangan permintaan. Tetapi “jauh lebih rumit, jika memungkinkan” untuk mengimbangi guncangan pasokan.
Nielsen lebih jauh menjelaskan bagaimana ketika Cina telah menutup 70.000 bioskop yang dilaporkan karena virus. Hal ini menjadi kejutan pasokan, dan tidak ada jumlah pemasukan (baca : permintaan) yang bisa menstimulus penjualan tiket. Tentu saja, orang dapat meningkatkan jumlah unduhan film dan permainan untuk dimainkan di rumah, seperti yang telah kita lihat, tetapi ini tidak lebih dari tetesan di lautan dalam hal ekonomi secara keseluruhan.
Guncangan pasokan besar dan negatif jarang terjadi, kata Nielsen, dengan guncangan minyak pada awal dan akhir tahun 1970-an yang mungkin merupakan contoh paling terkenal. Guncangan pasokan lainnya adalah badai, tsunami, gempa bumi, perang, embargo, dan pemogokan. Masalahnya adalah bahwa ada sedikit kebijakan moneter longgar atau stimulus fiskal tambahan yang bisa dilakukan untuk mengimbangi dampaknya karena langkah-langkah stimulus itu bekerja dengan meningkatkan permintaan.
Alhasil, bursa saham mengalami kemerosotan pada awal tahun ini, dimana sentiment bullish mencoba mengabaikan peringatan tentang dampak potensial dari upaya karantina dan penutupan permintaan konsumen Cina dan rantai pasokan global.
Bahwa penyebaran COVID-19 di luar Cina dan potensi gangguan yang lebih luas untuk aktivitas dan permintaan disalahkan atas aksi jual yang berlangsung tajam pada perdagangan di hari Senin kemarin. Indek Dow Jones turun lebih dari 1.000 poin sementara indek S&P dan Nasdaq turun lebih dari 3%. Para investor melarikan diri ke aset surga tradisional seperti emas dan Obligasi AS.
Rebound oleh sejumlah saham pada awal perdagangan hari Selasa memberi jalan bagi aksi jual baru juga, dimana Indek Dow Jones turun hampir 900 poin, atau 3,2%, pada aksi sore hari, sementara S&P 500 turun 3,1%.
Sentimen bullish pada pasar saham berpijak pada potensi guncangan ekonomi dari wabah Corona, datang pada saat upaya stimulus bank sentral dilihat telah meluas, dapat mengancam pasar bull yang berjalan lama. Sementara permintaan sejauh ini tertahan di luar China, gangguan pada rantai pasokan global yang melanda Cina, Korea dan, berpotensi, Jepang kemungkinan akan berdampak pada produksi.
Jika penghentian produksi Asia memburuk atau berlanjut hingga kuartal kedua, krisis pasokan global dapat menghantam sektor manufaktur yang sudah melemah, katanya, dengan implikasi untuk pekerjaan dan ekonomi global yang lebih luas.
Selain itu, dalam lingkungan di mana penilaian untuk saham AS dan pasar kredit “dihargai dengan sempurna” atau sesuatu yang dekat dengannya setelah tiga kali pemotongan suku bunga Fed tahun lalu dan penyelesaian berbagai kesepakatan perdagangan.
Memang, memasuki minggu ini, pasar sebagian besar bereaksi dengan “cara yang agak santai, dan tidak konsisten, kata Nielsen. Sebagian besar disebabkan oleh pembelian aset bank sentral dan likuiditas yang cukup, serta keyakinan yang tidak berdasar bahwa wabah akan menjadi masalah kelulusan singkat tentang urutan wabah SARS pada tahun 2000-an, katanya, bersama dengan “kebingungan yang jelas tentang sifat dari permintaan versus guncangan penawaran dan efektivitas (terbatas) stimulus kebijakan dalam keadaan ini”, jelasnya.
Setelah penurunan pada hari Senin, bursa saham A.S. masih mencerminkan pandangan yang sangat positif untuk pertumbuhan pendapatan dan ekonomi AS, bersama dengan potensi untuk pemilihan presiden November untuk menghasilkan “status quo yang ramah pasar”. Bagaimana dengan emas ?
