JAVAFX – Seiring berlarut-larutnya perang perdagangan antara AS – China, Beijing membuka pintu lebar-lebar bagi investor asing karena kekhawatiran terhadap penurunan ekspor, pelarian modal, dan pelemahan yuan yang gigih.
Dalam serangkaian langkah terakhir untuk merayu ibukota di luar negeri, Cina pada hari Selasa (10/09/2019) membatalkan batasan pada dua skema investasi masuk utama, meskipun dua pertiga dari kuota yang ada di bawah skema tersebut tetap tidak digunakan. Juga mencerminkan keputusasaan untuk pendanaan di luar negeri adalah serangan pesona pihak berwenang terhadap pengadilan eksekutif global, dan ada rencana untuk serangkaian konferensi yang menargetkan perusahaan-perusahaan Fortune 500.
Bisa dibilang, kesuksesan yang paling menarik perhatian adalah tahun lalu, ketika Tesla Inc (TSLA.O) memperoleh syarat-syarat murah hati untuk membangun pabrik mobil yang sepenuhnya dimiliki asing pertama di Cina. “Menstabilkan investasi asing akan membantu menstabilkan perekonomian, dan itu akan berdampak langsung pada nilai tukar,” kata seorang penasihat kebijakan senior China kepada Reuters.
Mata uang yuan China anjlok di bawah level tujuh-ke-dolar utama bulan lalu ke level terendah 11-tahun karena gesekan perdagangan meningkat. Mata uang telah menurun lebih dari 5% sejak Mei.
Merayu investor global telah menjadi prioritas bagi China sejak pecahnya perang dagang yang melemahkan tahun lalu. Perusahaan-perusahaan AS, khususnya, telah menjadi fokus tarik ulur antara Beijing dan Presiden AS Donald Trump, yang telah mendesak perusahaan-perusahaan Amerika untuk meninggalkan Cina.
Penasihat, yang menolak untuk diidentifikasi, mengesampingkan arahan “tarik-keluar” Trump sebagai “angan-angan”, dengan alasan bahwa investor asing akan condong ke arah potensi pasar Cina yang besar dan basis konsumen yang besar. Tetapi penurunan yang stabil dalam surplus perdagangan China dan investasi daratan langsung oleh perusahaan asing menunjukkan mengapa Beijing harus mengejar uang asing.
Tarif yang lebih tinggi dan proteksionisme yang meningkat berarti Cina akan mendapatkan semakin sedikit hasil dolar dari perdagangan, kata Wang Peng, seorang ekonom di China Development Securities. “Jika Anda ingin mempertahankan tingkat investasi yang tinggi di Tiongkok, Anda memerlukan arus masuk asing.”
Sejak masuknya Tiongkok ke dalam Organisasi Perdagangan Dunia pada tahun 2001, uang asing telah mengalir ke dalam kekuatan ekspor yang tumbuh cepat, menjaga yuan pada tren naik yang tidak terputus selama lebih dari satu dekade sementara menggelembungkan cadangan devisa negara. Tapi tren itu telah berubah, dan Cina sekarang memandangi kemungkinan defisit baik dalam modal dan gironya.
Surplus Tiongkok dalam akun berjalan, yang mencakup sebagian besar perdagangan barang dan jasa, telah menyusut setiap tahun sejak 2015, mencapai level terendah 15 tahun dari $ 49,1 miliar tahun lalu.
Cary Yeung, Kepala hutang Tiongkok Besar di Pictet Asset Management, mengatakan wajar bagi China untuk berubah menjadi importir modal bersih karena mengurangi ketergantungan ekonomi pada ekspor, mengkonsumsi lebih banyak dan karenanya menjalankan defisit transaksi berjalan. “Ketika itu terjadi, negara harus membiayai defisit itu dengan meminjam lebih banyak dari luar negeri.”
Menyadari tantangan yang menjulang ini, Beijing menggandakan upayanya untuk memancing aliran masuk portofolio dan membuka sektor keuangannya yang luas.
Selama sebulan terakhir, pejabat senior Tiongkok bertemu secara publik, atau secara pribadi, dengan mengunjungi eksekutif senior dari setidaknya empat lembaga keuangan A.S. Mereka termasuk ketua Citi Group Michael Corbat, Ketua BlackRock Larry Fink dan ketua Fidelity International Asia Pasifik mantan Jepang Rajeev Mittal.
Penghapusan kuota pada hari Selasa pada dua skema – yang dikenal sebagai QFII dan RQFII – berada di atas reformasi drastis yang menyebabkan penerbit indeks global seperti MSCI dan FTSE Russell setuju untuk menambahkan saham dan obligasi China ke dalam tolok ukur global mereka. Namun, pertumbuhan investasi langsung asing (FDI) yang lebih ketat cenderung terus menurun. FDI bersih, sesuai perkiraan Nomura, akan lebih dari separuh tahun ini menjadi $ 40,3 miliar.
Ben Cavender, Direktur Pelaksana konsultasi Kelompok Riset Pasar Cina (CMR), mengatakan bahwa meskipun akan memakan waktu bagi perusahaan global besar untuk mendiversifikasi sebagian dari kapasitas mereka keluar dari Tiongkok jika perang perdagangan berlarut-larut, pemain yang lebih kecil kemungkinan besar akan menutup China bisnis. “Setiap kali Anda memiliki friksi kebijakan pemerintah seperti ini, cenderung memperlambat FDI dan jadi saya pikir itulah kenyataannya. Realitas lainnya adalah ekonomi Tiongkok melambat, dan begitu pula pengembalian investasi, ”katanya.
Dalam tanda lain yang mengkhawatirkan, meskipun kontrol modal China yang kejam, kesalahan bersih dan kelalaian Cina – atau arus keluar modal yang tidak terhitung – melonjak mendekati level rekor di $ 87,8 miliar pada kuartal pertama. Beberapa ekonom melihatnya sebagai tanda bahwa uang secara ilegal melarikan diri dengan cara yang semakin “inovatif”.
Lonjakan pelarian modal akan semakin menekan Yuan, berpotensi memicu lingkaran setan, meskipun sebagian besar ekonom melihat sedikit risiko krisis neraca pembayaran gaya Amerika-Latin yang serius di ekonomi terbesar kedua di dunia itu. (WK)
