Harga minyak saat ini bertahan di dekat posisi terendah dalam satu tahun setelah muncul kekhawatiran pasar bahwa resesi dapat menyeret harga turun meskipun kekhawatiran pasokan terus berlanjut. Dalam minggu pelaporan terakhir, manajer investasi telah menaikkan posisi net long mereka di WTI, ini merupakan pertama kalinya terjadi dalam lebih dari sebulan. Sementara itu, potensi rebound dari permintaan China dan penurunan pasokan Rusia yang signifikan tahun depan menambah banyak risiko naik ke pasar minyak.
Ada kekhawatiran pasar soal resesi, membuat harga minyak bertahan di level terendah satu tahun dengan perdagangan tipis menjelang liburan natal. Namun momentum kenaikan harga minyak tahun depan mungkin sudah dimulai. Para Hedge fund dan pengelola uang lainnya telah memperlambat aksi jual dalam dua kontrak berjangka minyak mentah terpenting setelah eksodus pada bulan November.
Dalam sepekan hingga 13 Desember, pengelola uang juga memangkas gabungan taruhan bullish Brent dan WTI mereka ke level terendah sejak April 2020, menurut perkiraan Analis Saxo Bank, Ole Hansen, berdasarkan laporan Komitmen Pedagang mingguan dari bursa.
Namun, manajer portofolio sedikit menaikkan posisi net long mereka—perbedaan antara taruhan bullish dan bearish—di AS. patokan, Minyak Mentah WTI, dalam minggu pelaporan terbaru. Ini adalah pertama kalinya dalam lebih dari sebulan hedge fund benar-benar menambahkan lebih banyak long daripada short dalam satu minggu di salah satu kontrak perminyakan yang paling banyak diperdagangkan.
Tapi Brent berpotensi turun ke level terendah dalam 26 bulan. Rasio longs-to-shorts di minyak Brent telah turun menjadi hanya 2:1, menurut perkiraan bank, menunjukkan mungkin ada sisi atas untuk pembaruan posisi bullish pada level harga titik masuk yang jauh lebih rendah daripada di sebagian besar tahun lalu.
Sementara prospek dan sentimen jangka pendek masih condong ke sisi negatif dengan kebijakan pengetatan uang dan lonjakan Covid di China setelah pembatasan dilonggarkan, prospek untuk tahun depan lebih bullish daripada beberapa minggu yang lalu.
“Harga minyak mentah terus menemukan tantangan untuk menyeimbangkan beragam narasi seputar prospek permintaan. Permintaan China menghadapi hambatan jangka pendek karena gelombang Covid menyebar tetapi kemungkinan akan pulih dalam jangka menengah karena otoritas tetap berkomitmen untuk mendorong pemulihan konsumsi,” analis Saxo Bank mengatakan pada hari Selasa.
AS mengumumkan dimulainya pembelian kembali minyak mentah untuk mengisi ulang Cadangan Minyak Strategis (SPR) juga menempatkan dasar yang kuat di bawah harga minyak di $70. Ini akan menjadi dukungan yang luar biasa pada level $70 karena AS kemungkinan akan mengisi Cadangan Minyak Strategis untuk sementara waktu. Sulit untuk percaya bahwa jika situasi COVID memburuk jauh lebih buruk daripada yang ditakutkan bahwa Beijing mungkin harus melakukan putar balik atas kebijakannya.
Pedagang dan pengelola uang belum berbondong-bondong kembali ke minyak setelah China membuka kembali, menandakan bahwa pasar sadar bahwa situasi Covid akan menjadi lebih buruk sebelum menjadi lebih baik, dan tidak akan ada lonjakan permintaan China setidaknya untuk beberapa bulan. Namun, pihak berwenang mengatakan bahwa mereka akan mendukung ekonomi dan konsumsi melalui gelombang Covid. Lalu ada embargo minyak Rusia dan pembatasan harga minyak mentah Rusia, yang akan mengganggu dan memperketat pasar awal tahun depan.
Sementara pasokan minyak Rusia bertahan jauh lebih baik dari yang diperkirakan, “Kemampuan India dan China untuk menyerap minyak Rusia dalam jumlah yang lebih signifikan kemungkinan terbatas,” kata analis ING dalam prospek 2023. ING melihat pasokan Rusia turun antara 1,6 juta barel per hari dan 1,8 juta barel per hari per tahun pada kuartal pertama 2023. “Kami memperkirakan pertumbuhan defisit sepanjang tahun, yang menunjukkan bahwa harga minyak harus diperdagangkan lebih tinggi dari level saat ini. Kami saat ini memperkirakan ICE Brent rata-rata US$104/bbl selama tahun 2023, tetapi ketidakpastian perkiraan kami tinggi mengingat situasi geopolitik dan arah ekonomi global,” kata ING.
Badan Energi Internasional (IEA) tidak mengesampingkan reli harga minyak lainnya setelah pasar merasakan dampak penuh dari semua embargo terhadap minyak mentah dan produk Rusia di beberapa titik setelah Februari tahun depan. “Saat kita bergerak melalui bulan-bulan musim dingin dan menuju neraca minyak yang lebih ketat di 2Q23, kenaikan harga lainnya tidak dapat dikesampingkan,” kata IEA dalam Laporan Pasar Minyak bulan Desember.
