JAVAFX – Arab Saudi telah berupaya mengoordinasikan upaya untuk mempertahankan harga minyak dengan memanggil rekan kartelnya. Kabar ini sempat membantu harga Brent untuk naik $ 1 menjadi 57,70, tetapi kemudian turun kembali. OPEC + baru-baru ini memang memperpanjang batas produksi, tetapi ini tidak mencegah emas hitam dari tekanan dan meluncur ke pasar bearish hingga ke posisi terendah sejak awal tahun.
Arab Saudi, yang pernah menjadi produsen dan importir terbesar, dalam upaya mempertahankan harga minyak, telah berulang kali membatasi produksi dan sekutu-sekutunya sendiri, sementara AS dan Rusia sampai pada titik tertentu telah meningkatkan pangsa pasar mereka. Pembatasan diri ini berisiko kehilangan pengaruh pada kuotasi jika pangsa pasar kerajaan terus menurun.
Selain dari data ekonomi China yang lebih baik, harga minyak mentah didorong turun pada perdagangan hari Kamis (08/08/2019) oleh laporan Bloomberg yang mengutip seorang pejabat Saudi yang tidak dikenal yang mengatakan negara itu tidak akan mentolerir penurunan harga yang tajam dalam seminggu terakhir. Pejabat itu menambahkan bahwa Saudi terbuka untuk semua opsi untuk menghentikan penurunan lebih lanjut.
Akibatnya, tolok ukur minyak mentah West Texas Intermediate dan Brent AS masing-masing naik lebih dari 2% masing-masing untuk merangkak keluar dari posisi terendah tujuh bulan, menandai rebound pertama yang bermakna dalam empat hari. Namun, di awal sesi perdagangan Eropa pada hari Jumat (09/08/2019) harga minyak WTI tetap turun hampir 6% pada minggu ini. Brent menunjukkan penurunan mingguan hingga 7%.
Bloomberg mencatat dalam analisis bahwa opsi sebelum Riyadh langka: “Perekonomian global yang mendingin dan sengketa perdagangan AS-Cina membuat rem pada permintaan bahan bakar, sehingga bahkan jika produsen global memutuskan untuk memangkas produksi lebih lanjut, mereka mungkin berjuang untuk menghidupkan kembali harga.”
Rencana Saudi benar-benar sangat sederhana: Lakukan pengurangan lebih lanjut pada 1,2 juta barel per hari dari pengurangan produksi yang telah dilakukan OPEC hingga Maret 2020. Sebagai produsen OPEC terbesar, negara Timur Tengah berencana untuk mempertahankan ekspornya sendiri di bawah 7 juta barel per hari mulai bulan depan.
Di masa-masa indah, Kerajaan dapat menghasilkan hingga 10,3 juta barel per hari, dan sekarang jelas bukan salah satu dari masa-masa itu. Untuk mencapai ekspor yang lebih rendah, Saudi Arabian Oil Co. yang dikelola pemerintah, yang dikenal sebagai Aramco, akan memotong alokasi pelanggan di semua wilayah dengan total 700.000 barel per hari pada bulan September.
Bagi konsumen di Amerika, Arab Saudi akan mengirim sekitar 300.000 barel per barel kurang dari yang mereka pilih untuk minyak dijadwalkan untuk dimuat pada bulan September. Pengurangan untuk pembeli Eropa akan lebih besar dan juga akan ada pemotongan sederhana untuk pembeli Asia, meskipun belum ada rincian yang tersedia.
Data pasokan minyak mentah AS menjadi kunci penting saat ini. Dari angka-angka ini, yang paling penting adalah angka-angka untuk pasar A.S., di mana data produksi, konsumsi, dan saldo minyak lebih transparan daripada di mana pun di dunia, dan diperbarui setiap minggu.
Arab Saudi telah melakukan pekerjaan yang sangat baik untuk membatasi ekspor mereka ke AS di masa lalu, dibuktikan dengan lonjakan harga WTI yang lebih dari 35% dalam empat bulan pertama tahun ini, setelah pasokan berlimpah sebelumnya meninggalkan pasar dengan kerugian yang bertambah hampir 45% dalam tiga bulan terakhir tahun 2018.
Sementara keuntungan WTI telah tidak menentu sejak awal musim panas ini, pengurangan produksi OPEC masih berhasil menempatkan harga di bawah harga. Permintaan yang kuat untuk minyak musim panas ini juga telah menjadi bantuan besar. Selama tujuh minggu berturut-turut hingga Juli, persediaan minyak mentah AS turun hampir 50 juta barel, penurunan yang mengejutkan dengan ukuran apa pun.
Pekan lalu, tren penarikan tampaknya berakhir, dengan kenaikan pertama dalam stok minyak mentah AS sejak pertengahan Juni. Namun, masih terlalu dini untuk mengatakan apakah kenaikan stok 2,4 juta barel untuk pekan yang berakhir 2 Agustus akan menjadi awal dari tren itu sendiri.
Apa yang perlu diketahui adalah bagaimanapun saat ini hanya ada kurang dari empat minggu tersisa untuk periode liburan musim panas puncak di AS, dan liburan Hari Buruh 2 September menandai akhir resmi untuk musim ini sebelum cuaca berubah menjadi lebih dingin.
Musim panas lalu, penarikan minyak mentah yang kuat berlanjut sampai pertengahan September, sebelum 11 minggu persediaan terus-menerus dibangun hingga akhir November yang membuat harga WTI turun lebih dari 30%. Tetapi serangkaian tumpukan persediaan juga datang di belakang dinamika lain: keputusan Presiden Donald Trump untuk memberikan keringanan sanksi kepada importir minyak Iran. Begitu OPEC melakukan aksi pemotongan bersama pada bulan Desember, pasar mulai pulih dengan stabil.
Kali ini, jika pemotongan yang disempurnakan oleh Saudi menjadi terlihat pada akhir September, mereka mungkin lagi membantu untuk meletakkan lantai di bawah pasar.
Namun demikian, ada juga wildcard besar kali ini yang memperumit masalah bagi OPEC: perang dagang AS-China. Dengan devaluasi yuan Beijing dari minggu lalu tampaknya hanya puncak dari kemungkinan guncangan yang menunggu ekonomi global, tidak ada kepastian bahwa OPEC hanya bisa memotong jalan ke harga yang diinginkan, meskipun ada beberapa pilihan lain untuk grup.
Dan “put OPEC” untuk harga yang lebih tinggi – yaitu mengurangi ekspor ke AS – dapat diimbangi oleh rencana China untuk secara dramatis memotong pembelian minyak mentah AS selama beberapa minggu mendatang, seperti dilaporkan oleh CNBC. Jika benar, ini akan menyebabkan persediaan minyak mentah AS membengkak lagi setiap minggu, menekan WTI lebih rendah. Pekan lalu adalah contoh kekalahan dari apa yang bisa dilakukan oleh penurunan ekspor minyak mentah AS ke tumpukan: Penurunan 710.000 barel dari ekspor minggu sebelumnya berkontribusi besar pada peningkatan inventori 2,4 juta barel.
Hal yang pasti akan membantu OPEC adalah penurunan produksi minyak mentah AS secara keseluruhan. Tetapi dalam nasib yang kejam, harga yang lebih rendah mungkin diperlukan untuk menghasilkan penurunan yang berarti dalam output A.S. yang didongkrak oleh para pengebor minyak serpih di seluruh negeri.
Ellen Wald, presiden Transversal Consulting, menjelaskan logika ini dalam analisis minggu ini: “Selama harga minyak tidak turun ke $ 40-an, perusahaan minyak serpih harus dapat terus mengebor dan memperluas operasi pengeboran. Ini membantu bahwa semakin banyak kapasitas saluran pipa yang mulai beroperasi pada tahun 2019, dan perusahaan-perusahaan ini telah mengebor sumur-sumur (DUC) yang dapat murah dan mudah dimasukkan ke dalam produksi. ” (WK)
