JAVAFX – Whiting Petroleum Corp., yang pernah menjadi produsen minyak dan gas terbesar di Bakken Shale, Dakota Utara, mengajukan pasal kebangkrutan (Bab 11). Ini menjadi produsen shale oil – minyak serpih besar pertama yang melakukannya pada tahun berjalan. Whiting mengutip “penurunan parah” dalam harga minyak dan gas milik perang harga minyak Arab Saudi-Rusia dan dampak terkait COVID-19 pada permintaan.
Tapi produsen serpih ini tidak memiliki rencana untuk masuk ke dalam keadaan ditangguhkan animasi: Whiting telah mengumumkan bahwa ia akan melanjutkan produksi penuh dengan mengklaim memiliki likuiditas yang cukup dengan $ 585juta uang tunai di neraca dan telah mencapai kesepakatan pada prinsipnya dengan tertentu bukan pemegang saham untuk restrukturisasi komprehensif.
Singkatnya, buku pedoman Whiting adalah untuk membeli lebih banyak waktu dengan harapan rebound dalam harga energi untuk menyelamatkannya.
Saham WLL telah melonjak 15,1 persen setelah pengumuman kebangkrutan – mungkin merupakan indikasi bahwa investor percaya perusahaan memiliki peluang sehat pada saat kembali. Namun, sahamnya telah mengalami penurunan 95 persen YTD yang mengerikan, membuat 46,9 persen YTD terjun sektor ini tampak jinak dibandingkan. Whiting telah mengumumkan bahwa pemegang saham yang ada hanya akan menerima 3 persen dari ekuitas di perusahaan yang direorganisasi.
Kebangkrutan adalah gejala dari rasa sakit semata-mata bergema di seluruh rantai pasokan minyak sesuai Bloomberg. Ini juga berfungsi sebagai kisah peringatan untuk sektor gas alam yang babak belur, yang sayangnya, mengikuti jejak Arab Saudi, Rusia dan sektor minyak dengan keras kepala menolak untuk menurunkan produksi.
Sementara itu, produsen yang tidak menggunakan kontrak berjangka jangka panjang seperti Mesir dipaksa untuk menghentikan produksi ketika berhenti masuk akal secara ekonomi sementara yang lain seperti Gazprom Rusia dibatasi oleh seberapa banyak infrastruktur transportasi mereka dapat menangani.
Tetapi tampaknya tidak ada yang mau menyerahkan pangsa pasar dengan tiga produsen terbesar – Australia, Qatar dan AS – masih mempertahankan tingkat pemanfaatan hampir 100 persen bahkan pada tingkat harga yang sangat rendah ini. Memang, banyak produsen sekarang mencuri halaman lain dari buku pedoman sektor minyak: Menyimpan sejumlah besar komoditas di laut lepas.
Bloomberg telah melaporkan bahwa penyimpanan apung LNG beroperasi pada pukul 17 akhir bulan lalu, tetapi turun menjadi 13 pada bulan April setelah beberapa kapal menurunkan muatan mereka di India. Tidak masalah menyimpan gas super dingin selama berbulan-bulan adalah pemborosan dan mahal.
Tingkat “boil-off” adalah faktor kerugian besar untuk LNG yang tersimpan, dengan rata-rata 0,07 persen hingga 0,15 persen menguap dari kapal tanker LNG setiap hari. Tetapi dengan fasilitas penyimpanan tanah yang cepat terisi, para produsen ini menemukan diri mereka terkurung di antara batu dan tempat yang keras. Mungkin sudah waktunya produsen LNG belajar satu atau dua hal dari produsen serpih AS.
Produsen serpih yang bangga, sekarang mengakui bahwa ini adalah masa yang sangat tidak biasa, dengan dua kali lipat kelebihan pasokan dan permintaan yang sangat tertekan berkat pandemi melumpuhkan yang melanda seluruh dunia, memukul hampir semua orang dengan sangat keras.
Perusahaan minyak serpih AS Chevron Corp, Devon Energy Corp, Marathon Oil, Occidental Petroleum, Cenovus Energy dan Apache Corp mengikuti jejak perusahaan minyak besar Eropa termasuk Royal Dutch Shell, Eni SpA Italia, Total SA Perancis dan Equinor ASA Norwegia dan mengumumkan pemotongan capex yang dalam, bagikan buyback, dan cutback dividen.
Bahkan Whiting baru-baru ini memotong CAPEX sebesar 30 persen dalam upaya untuk menjaga likuiditas. Whiting memiliki obligasi $ 770 juta yang jatuh tempo tahun depan yang baru-baru ini diperdagangkan hanya $ 0,24 per dolar.
Yang terbesar dari mereka semua, ExxonMobil Corp, adalah yang terakhir tunduk pada tekanan, tetapi tetap melakukannya dengan gaya. Pada hari Senin, XOM mengumumkan pemotongan capex 30 persen, bagus untuk pemotongan $ 10 miliar vs rata-rata 22 persen oleh sektor dengan CEO Darren Woods meratapi:
“Kami belum melihat yang seperti apa yang kami alami hari ini.”
Seperti halnya CVX, XOM mampu menyelamatkan wajah dengan membiarkan dividen tetap utuh.
Kecuali Trump mendapatkan keinginannya bagi Arab Saudi dan Rusia untuk mengurangi produksinya sebesar 10 juta b / d atau lebih, bahkan produsen gas alam berbiaya terendah seperti Rusia, Qatar, dan Norwegia akan lebih cepat daripada nanti dipaksa untuk makan pie yang sederhana, terlalu.
