Emas memulai perdagangan April dengan penurunan yang cukup besar pada minggu ini karena tingkat pengangguran AS turun meskipun ada penambahan bulanan yang mengecewakan dalam pekerjaan yang menunjukkan ekonomi mungkin tidak berjalan terlalu buruk – mengurangi kebutuhan investor untuk bergantung pada tempat berlindung yang aman. Kontrak berjangka emas bulan depan di Comex New York ditutup turun $30,10, atau 1,5%, pada $1,919,20 per ounce. Untuk minggu ini, turun 1,8%, penurunan mingguan terbesar kedua dalam tiga yang kontras dengan kenaikan kuartal pertama sebesar 6,6%.
Emas biasanya berfungsi sebagai aset lindung nilai terhadap masalah ekonomi dan politik. Pada bulan Maret, kontrak bulan depan Comex mencapai $2.070 – hanya $42 dari penulisan ulang di bawah rekor tertinggi Agustus 2020 $2.121 – di tengah inflasi AS yang meningkat dan ketegangan geopolitik yang menggelegak tepat setelah invasi Rusia ke Ukraina. Namun pada hari Jumat, emas turun karena tingkat pengangguran AS meningkat menjadi 3,6% di bulan Maret dari 3,8% di bulan Februari meskipun pertumbuhan pekerjaan untuk bulan ini mencapai 431.000 – sekitar 12% di bawah ekspektasi ekonom.
Tingkat pengangguran 4% dan di bawahnya didefinisikan oleh Federal Reserve sebagai “pekerjaan penuh.” Amerika Serikat secara teknis memiliki pekerjaan penuh sejak Desember ketika tingkat pengangguran turun menjadi 3,9%.
Dengan laporan ketenagakerjaan yang kuat, membuat kenaikan harga emas tertahan bahkan ketika kurva imbal hasil Treasury berbalik lagi. Sebagaimana dilaporkan pula bahwa yield obligasi AS tenor 10-tahun AS melonjak untuk pertama kalinya dalam enam tahun dalam satu hari. Dengan kurva imbal hasil yang lebih pendek semakin curam dan sementara risiko resesi di masa depan tumbuh, ekonomi masih terlihat sangat baik saat ini. Emas sepertinya masih bisa diperdagangkan antara kisaran $1.900 – $1.950, tetapi risiko momentum bearish menang semakin besar.
Pertumbuhan bulanan atau penurunan pekerjaan sedang diawasi ketat oleh The Fed untuk memutuskan kenaikan suku bunga yang diperlukan untuk menahan inflasi yang berkembang lebih cepat daripada ekonomi yang tumbuh pada laju tercepat dalam empat dekade. Setelah mengalami kontraksi 3,5% pada tahun 2020 akibat gangguan yang disebabkan oleh COVID-19, ekonomi AS tumbuh sebesar 5,7% pada tahun 2021, tumbuh pada laju tercepat sejak 1982.
Tapi inflasi tumbuh lebih besar lagi. Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi, indikator inflasi AS yang diikuti oleh The Fed, naik sebesar 5,8% pada tahun ini hingga Desember dan 6,4% dalam 12 bulan hingga Februari, Kedua angka tersebut juga menunjukkan pertumbuhan tercepat sejak 1982. Toleransi The Fed sendiri terhadap inflasi hanya 2% per tahun.
Bank sentral memangkas suku bunga menjadi hampir nol setelah wabah virus corona pada Maret 2020 dan mempertahankannya tidak berubah selama dua tahun untuk memungkinkan pemulihan ekonomi. Bulan lalu, untuk pertama kalinya sejak pandemi, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pembuat kebijakan Fed, menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, atau seperempat poin persentase.
Sekarang, inflasi yang kuat mendorong pejabat FOMC untuk mempertimbangkan kenaikan 50 basis poin, atau setengah persentase poin, pada dua pertemuan komite berikutnya di bulan Mei dan Juni. Bank sentral telah menyatakan bahwa mereka dapat menaikkan suku bunga maksimum tujuh kali tahun ini dan melanjutkan pengetatan moneter hingga 2023 untuk membawa inflasi kembali ke target 2% per tahun.
Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bulan lalu pasar tenaga kerja “sangat ketat” dengan permintaan yang kuat dan pasokan yang lemah. Dia juga mencatat bahwa lebih dari satu juta posisi diisi dalam dua bulan pertama tahun ini.
Laporan Pembukaan Pekerjaan dan Ringkasan Perputaran Tenaga Kerja bulanan pemerintah awal pekan ini menunjukkan bahwa lowongan pekerjaan mendekati rekor tertinggi pada Februari karena lowongan terus melampaui perekrutan di pasar pengangguran yang tetap sangat menguntungkan pekerja.
