JAVAFX – Cina cukup bijaksana untuk meningkatkan cadangan devisa emas mengingat potensi melemahnya dolar AS dan perang mata uang global. Sebagaimana diberitakan, Bank Sentral China menumpuk devisa emas, sebagai aset safe haven tradisional, karena imbal hasil obligasi menjadi negatif dan AS menganggap mantra dolar yang kuat, berpotensi memicu perang mata uang.
Dalam laporan Dewan Emas Dunia (World Gold Council, WGC) terbaru, disebutkan bahwa Cina menambahkan lebih banyak emas kedalam cadangan devisa mereka sepanjang bulan Juni, untuk bulan ketujuh berturut-turut. Aktivitas China ini bisa dianggap cukup cerdas karena keadaan mendukung, adanya sejumlah ketegangan-ketegangan internasional, suku bunga rendah bahkan negatif hingga dengan kemungkinan perang mata uang yang bisa pecah sewaktu-waktu.
Cina juga bukan satu-satunya pembeli emas yang berdaulat. “Pada 2018 saja,” tulis Isabelle Strauss-Kahn, anggota dewan penasehat Dewan Emas Dunia, Jumat lalu (19/07/2019). Bahwa mereka memutuskan untuk menginvestasikan dolar AS dengan keras, termasuk versus emas. “Selama dekade terakhir, bank sentral telah membeli lebih dari 4.300 ton emas, menjadikan total kepemilikan mereka sekitar 34.000 ton hari ini,” tambah Strauss-Kahn. “Tren ini berlanjut pada 2019, dengan pembelian bersih mencapai 90 ton sebelum akhir kuartal pertama.” Diakuinya, tujuan diversifikasi cadangan mereka ke emas memiliki kelebihannya sendiri dan bukan penilaian atas prospek harga emas langsung.
Meski demikian, persentase emas yang disimpan dalam cadangan tersebut tetap kecil dibandingkan dengan mata uang fiat. Cina, misalnya, memiliki total cadangan US $ 3,119 triliun pada Juni, di mana US $ 87,27 miliar dalam bentuk emas. Dengan demikian, permintaanlah yang mendasari dan potensial mendukung harga untuk logam mulia.
Secara historis, peningkatan ketegangan internasional telah terbukti agak mendukung harga emas, dan saat ini tidak ada keraguan akan hal itu. “Apakah itu sedang berlangsung ketegangan di Teluk Persia atau ketidakpastian berkepanjangan yang berasal dari berbagai perselisihan dagang Setidaknya, “tulis Neil Mellor, ahli strategi mata uang senior di Bank BNY Mellon AS, pekan lalu.
Imbal hasil obligasi sendiri bisa jatuh ketika pasar ekuitas naik. Di sejumlah yurisdiksi, suku bunga acuan negatif. Imbal hasil obligasi pemerintah telah jatuh di sepanjang kurva. Di Jepang dan Swiss, obligasi pemerintah 10-tahun membawa imbal hasil negatif. Situasinya sama untuk obligasi pemerintah Jerman, sehingga memiliki tingkat suku bunga di bawah nol. Memang, cadangan obligasi dengan imbal hasil negatif secara global sekarang lebih dari sekadar US $ 13 triliun.
Di Amerika Serikat, bank sentral adalah siap memangkas suku bunga meski data ekonomi AS tetap kuat secara luas, ungkap Deputi Gubernur Bank Sentral AS, Richard Clarida mengatakan di Fox Business Network pada Kamis lalu. Prospek suku bunga AS yang lebih rendah itu sendiri dapat meningkatkan daya tarik emas dibandingkan dengan dolar AS, sebagai mata uang cadangan utama dunia.
Tetapi ada juga pertanyaan tentang kelanjutan kepatuhan peemrintah Trump terhadap mantra bahwa “dolar kuat” yang telah menjadi batu kunci kebijakan pemerintah AS sejak pertama kali diucapkan oleh Menteri Keuangan AS. Robert Ruby pada tahun 1995.
Menteri Keuangan AS Steven Mnuchin mengatakan kepada Bloomberg Kamis lalu bahwa “ini adalah sesuatu yang dapat kita pertimbangkan di masa depan serta tidak ada perubahan pada kebijakan dolar”. Pernyataan “seperti sekarang” menarik perhatian pasar, karena mengindikasikan bahwa pemerintahan Trump tidak dapat bergerak dari posisi mata uang yang dibuat Ruby pada tahun 1995. Untuk melakukan itu akan menjadi bisnis yang berisiko, dan, beberapa mungkin mengatakan, bermain dengan api.
Jika mereka memutuskan untuk menginvestasikan dolar AS dengan keras, termasuk versus emas maka akan mendorong perang mata uang. Ketika negara berusaha melemahkan mata uang mereka untuk menjaga posisi kompetitif mereka. Emas mungkin mendapat manfaat sebagai hasilnya. Dengan demikian, tak heran bila Cina telah membeli emas selama tujuh bulan berturut-turut. Itu sangat masuk akal. (WK)
