JAVAFX – Investor yang ingin mengulangi kinerja kuat tahun lalu dalam perdagangan saham, pada tahun 2020 mungkin ingin cepat sadar jika prediksi berikut ini membuahkan hasil. Scott Minerd, kepala investasi global untuk Mitra Guggenheim, melukiskan gambaran pesimistis untuk pasar keuangan tahun ini, yang menunjukkan fondasi ekonomi AS – konsumen – dapat mulai menunjukkan tanda-tanda pelemahan pada bulan-bulan mendatang.
Dalam daftar tema investasi yang harus diperhatikan, Minerd berfokus pada kerentanan dalam utang perusahaan karena tingkat leverage yang historis di antara emiten, pertumbuhan laba yang lebih lambat, dan lemahnya daya penetapan harga di kalangan bisnis, dalam pandangan prospek yang baru.
Tetapi bahkan pada tahun 2019, Minerd menyatakan skeptis tentang daya apung aset berisiko, yang telah diuntungkan dari kondisi keuangan yang lebih mudah dipupuk oleh penurunan suku bunga bank sentral dan, dalam beberapa kasus, pembaruan program pembelian obligasi mereka tahun lalu.
Kebijakan moneter yang longgar telah menyebabkan para investor terjun ke dalam sekuritas yang luas dari sekuritas penghasil pendapatan untuk menebus minat ultralow, atau negatif, yang ditawarkan oleh obligasi pemerintah. Tetapi perburuan untuk hasil ini bisa menjadi berbahaya dan membuat investor tidak puas, kata Minerd.
Dalam komentar sebelumnya minggu ini, Minerd menggambarkan perdagangan utang perusahaan sebagai pasar Ponzi, “di mana satu-satunya alasan investor terus menambah risiko adalah ketakutan bahwa harga akan lebih tinggi besok (atau dalam kasus obligasi, hasil akan lebih rendah besok) , ”Dalam sebuah singgungan pada teori ekonom Hyman Minsky bahwa periode stabilitas keuangan yang berkepanjangan dapat berakhir dengan mendorong kondisi penurunan karena investor mengambil lebih banyak risiko daripada yang dapat mereka ambil.
Berikut ini 10 hal yang perlu dipantau pada tahun 2020.
- Konsumsi pribadi akan tetap menjadi mesin pertumbuhan ekonomi bahkan ketika investasi bisnis dan sektor manufaktur tertinggal.
- Pasar perumahan yang kuat akan berkontribusi pada pertumbuhan A.S. juga, berkat tingkat hipotek yang lebih rendah.
- Neraca Federal Reserve akan tumbuh tetapi lebih lambat. Itu bisa melemahkan narasi bahwa suntikan likuiditas The Fed dan pembelian surat utang negara akan terus mendorong aset berisiko lebih tinggi.
- Perusahaan akan berjuang untuk menurunkan biaya upah yang lebih tinggi kepada pelanggan mereka, mengikis margin keuntungan mereka.
- Pasar kredit korporasi semakin mencakup lebih banyak utang berperingkat lebih rendah. Rendahnya tingkat default dan tingginya tingkat leverage historis tetap tidak berkelanjutan.
- Kombinasi dari pertumbuhan pendapatan yang lebih lambat dan leverage yang lebih besar akan memberikan skala dan melihat lebih banyak emiten yang diturunkan peringkatnya daripada ditingkatkan.
- Kekuatan pasar tenaga kerja akan terus berkurang.
- Kepercayaan konsumen tidak mungkin untuk terus meningkat karena akan membutuhkan ekonomi untuk menghasilkan laju pertumbuhan pekerjaan yang lebih cepat pada tahun 2020.
- Ketidaksetaraan pendapatan cenderung menyebabkan ketidakpastian kebijakan yang meningkat sebagai kebijakan yang mengganggu, seperti pajak kekayaan, mendapatkan daya tarik meskipun prospek mereka untuk implementasi rendah.
- Pemilihan Presiden AS pada bulan November akan lebih penting bagi perekonomian daripada di masa lalu.
Di ekuitas, tolok ukur saham utama AS tergelincir pada Selasa setelah mengumpulkan keuntungan untuk sebagian besar Januari. Indeks S&P 500 mengakhiri sesi lebih rendah, tetapi masih pada penutupan tertinggi kedua dalam sejarah, menurut Dow Jones Market Data. Dow Jones menetap sedikit lebih rendah juga, tetapi masih pada penutupan tertinggi ketiga dalam catatan.
